文| 斑马消费，作者 | 杨伟

上周，舍得酒业副总裁王勇辞任后，还是在业内激起了阵阵涟漪——一位熟稔政企关系的核心高管离开，是否意味着这家酒企内部将再起波澜？

复星系入主舍得酒业多年，前期依赖元老稳住局面，当企业进入平稳期后，复星系高管曾短暂掌舵，后又交给本土派。尽管人事更迭，董事会以及关键岗位，仍被复星系牢牢抓在手里。

不过，公司经营难见乐观。当下白酒消费市场疲软，和很多酒企一样，舍得酒业同样面临较大动销压力。郭广昌在多个公开场合表达了对这瓶酒的喜爱，但他能否助力舍得穿越周期，还是一个未知数。

刚刚过去的2026年春节，白酒市场未能迎来全面复苏，消费场景收缩、渠道库存高企等现象突出，行业仍处在结构性调整的深水区。

白酒行业马太效应更加明显，高端酒凭借品牌壁垒表现稳健、大众酒依托消费刚需带来增长，夹在中间地带的次高端领域备受挤压。作为次高端川酒代表，舍得酒业（600702.SH）未来经营仍将持续煎熬。

近期人事上的变动，再为公司发展蒙上了一层阴影。

3月4日，公司公告副总裁王勇已申请辞任，不再担任公司任何职务。与其他职业经理人不同的是，王勇早年先后在遂宁、射洪两地政府部门任职，熟悉两地政企关系和市场渠道。

公开资料显示，2020年10月，王勇担任四川沱牌舍得集团副董事长等职。2023年1月，其出任舍得酒业副总裁，原任期到今年9月。

王勇所扮演的角色，相当于舍得酒业与当地沟通的纽带。他曾被任命为遂宁特区项目部负责人、四川沱牌舍得营销有限公司战略客户工作执行组负责人等职，足见在政企关系中起到的润滑剂作用。

不过，在复星系主导舍得、沱牌两大品牌全国化过程中，深谙地方政企关系未必是核心力量。王勇近两年的薪酬水平虽有大幅提升（2023年-2024年税前报酬分别为52.33万元、100.35万元），在在管理团队中属于垫底位置，似乎说明了这一点。

王勇的离开，只是近年来舍得酒业人事变动的冰山一角。

2020年底，复星系通过司法拍卖成功入主舍得酒业。在此之前，郭广昌已手握金徽酒（603919.SH）控制权。

复星系入主舍得酒业时，依赖沱牌酒厂元老张树平稳住大局。

张树平1990年后加入公司，在营销公司担任要职，以及副董事长等。2020年9月，天洋系资金占用危机愈演愈烈，他临危受命担任董事长，直至2022年12月辞任。

张树平最大的贡献，在于化解天洋系资金占用危机，帮助企业实现双品牌战略，推动迈入稳定发展期。

他辞任后，复星系高管倪强获任董事长。与张的履历不同，倪强的工作经历集中于复星系内，先后在复地股份和豫园股份担任要职。或许是因白酒行业经验不足，在他上任同时，原副董事长蒲吉洲成为联席董事长。

倪强担任董事长不到1年，于2023年12月辞任，仅留任董事职务至2025年7月完全退出。

倪辞任后，本土派老将蒲吉洲获任董事长。这也意味着舍得酒业重新回到本土派掌舵的格局。

但即便本土派执掌战略决策层，复星系在董事会仍占据绝对主导地位，现任联席董事长兼董事吴毅飞、董事黄震、董事邹超、董事周波、董事钱顺江等均系复星系高管。

郭广昌“爱酒”，在资本市场人尽皆知。先后投资青岛啤酒、金徽酒等标的，他对舍得酒的更是“宠爱有加”。入主舍得酒业之后，他多次在公开场合推荐。

2月底，舍得酒业2026年度工作会议在射洪如期召开，郭广昌亲临现场，在发言中再次对这瓶酒表示认可，提出要打造沱牌特级T68等更多好产品。

然而，这注定不是一次普通的企业年度工作会议。复星系、遂宁和射洪官方等多方参会，足见各方对这瓶白酒寄予的厚望。

当下白酒行业结构性调整尚未结束，白酒市场消费收缩，渠道库存依然承压。和诸多白酒企业一样，舍得酒业面临着较大的经营压力。

2025年前三季度，公司实现营业收入37.02亿元，同比下降17.00%；归母净利润为4.72亿元，同比下降29.43%。

从产品结构来看，还是中高档酒类产品拖了后腿。当期，公司中高档酒类产品收入为26.60亿元，同比下降23.96%。不过，普通酒产品已经回归增长轨道，期内实现收入6.25亿元，同比增长16.46%。

其实，舍得酒业酒类销售最艰难是在2024年。当年，中高档酒类产品收入40.96亿元、普通酒产品收入6.93亿元，同比分别下降27.66%和23.44%。同期，四川省内、省外收入同时出现大滑坡，分别录得15.11亿元、32.77亿元，同比下降19.72%和30.03%。当年经销商新增420家，退出412家，净增仅8家，为其历年所罕见。

尽管经营承压，公司并未放弃大比例分红，2024年分红比例为40.94%，可谓是复星系的一头现金奶牛。

在市场方面，舍得酒业依然承压。尤其在茅五剑的市场挤压下，公司面临着收入下降、经销商出走的局面，这朵川酒“金花”在市场的影响力正在被削弱。

尽管在2023年后，公司已建立起老酒、多品牌、年轻化和国际化4大战略，但从经营数据来看，战略落地效果难言乐观——老酒战略未能扭转中高档酒产品收入下滑趋势，年轻化、多品牌仅推动普通酒小幅增长，国际化在推动营收增长过程中发挥作用并不明显。

同时，公司并未停止扩张产能。截至2025年上半年，其预算投资70.54亿元的增产扩能项目（新增年产原酒约6万吨、原酒储能约34.25万吨），工程进度为31%。

在行业本就低迷，自身产能利用率偏低的状况下，公司仍持续推进扩能建设，无疑给自己再度加压。

从存货来看，其规模由2021年的27.94亿元增至2024年的52.19亿元。2025年前三季度升至56.77亿元，存货周转天数攀至1127天。

文| 斑马消费，作者 | 杨伟

上周，舍得酒业副总裁王勇辞任后，还是在业内激起了阵阵涟漪——一位熟稔政企关系的核心高管离开，是否意味着这家酒企内部将再起波澜？

复星系入主舍得酒业多年，前期依赖元老稳住局面，当企业进入平稳期后，复星系高管曾短暂掌舵，后又交给本土派。尽管人事更迭，董事会以及关键岗位，仍被复星系牢牢抓在手里。

不过，公司经营难见乐观。当下白酒消费市场疲软，和很多酒企一样，舍得酒业同样面临较大动销压力。郭广昌在多个公开场合表达了对这瓶酒的喜爱，但他能否助力舍得穿越周期，还是一个未知数。

刚刚过去的2026年春节，白酒市场未能迎来全面复苏，消费场景收缩、渠道库存高企等现象突出，行业仍处在结构性调整的深水区。

白酒行业马太效应更加明显，高端酒凭借品牌壁垒表现稳健、大众酒依托消费刚需带来增长，夹在中间地带的次高端领域备受挤压。作为次高端川酒代表，舍得酒业（600702.SH）未来经营仍将持续煎熬。

近期人事上的变动，再为公司发展蒙上了一层阴影。

3月4日，公司公告副总裁王勇已申请辞任，不再担任公司任何职务。与其他职业经理人不同的是，王勇早年先后在遂宁、射洪两地政府部门任职，熟悉两地政企关系和市场渠道。

公开资料显示，2020年10月，王勇担任四川沱牌舍得集团副董事长等职。2023年1月，其出任舍得酒业副总裁，原任期到今年9月。

王勇所扮演的角色，相当于舍得酒业与当地沟通的纽带。他曾被任命为遂宁特区项目部负责人、四川沱牌舍得营销有限公司战略客户工作执行组负责人等职，足见在政企关系中起到的润滑剂作用。

不过，在复星系主导舍得、沱牌两大品牌全国化过程中，深谙地方政企关系未必是核心力量。王勇近两年的薪酬水平虽有大幅提升（2023年-2024年税前报酬分别为52.33万元、100.35万元），在在管理团队中属于垫底位置，似乎说明了这一点。

王勇的离开，只是近年来舍得酒业人事变动的冰山一角。

2020年底，复星系通过司法拍卖成功入主舍得酒业。在此之前，郭广昌已手握金徽酒（603919.SH）控制权。

复星系入主舍得酒业时，依赖沱牌酒厂元老张树平稳住大局。

张树平1990年后加入公司，在营销公司担任要职，以及副董事长等。2020年9月，天洋系资金占用危机愈演愈烈，他临危受命担任董事长，直至2022年12月辞任。

张树平最大的贡献，在于化解天洋系资金占用危机，帮助企业实现双品牌战略，推动迈入稳定发展期。

他辞任后，复星系高管倪强获任董事长。与张的履历不同，倪强的工作经历集中于复星系内，先后在复地股份和豫园股份担任要职。或许是因白酒行业经验不足，在他上任同时，原副董事长蒲吉洲成为联席董事长。

倪强担任董事长不到1年，于2023年12月辞任，仅留任董事职务至2025年7月完全退出。

倪辞任后，本土派老将蒲吉洲获任董事长。这也意味着舍得酒业重新回到本土派掌舵的格局。

但即便本土派执掌战略决策层，复星系在董事会仍占据绝对主导地位，现任联席董事长兼董事吴毅飞、董事黄震、董事邹超、董事周波、董事钱顺江等均系复星系高管。

郭广昌“爱酒”，在资本市场人尽皆知。先后投资青岛啤酒、金徽酒等标的，他对舍得酒的更是“宠爱有加”。入主舍得酒业之后，他多次在公开场合推荐。

2月底，舍得酒业2026年度工作会议在射洪如期召开，郭广昌亲临现场，在发言中再次对这瓶酒表示认可，提出要打造沱牌特级T68等更多好产品。

然而，这注定不是一次普通的企业年度工作会议。复星系、遂宁和射洪官方等多方参会，足见各方对这瓶白酒寄予的厚望。

当下白酒行业结构性调整尚未结束，白酒市场消费收缩，渠道库存依然承压。和诸多白酒企业一样，舍得酒业面临着较大的经营压力。

2025年前三季度，公司实现营业收入37.02亿元，同比下降17.00%；归母净利润为4.72亿元，同比下降29.43%。

从产品结构来看，还是中高档酒类产品拖了后腿。当期，公司中高档酒类产品收入为26.60亿元，同比下降23.96%。不过，普通酒产品已经回归增长轨道，期内实现收入6.25亿元，同比增长16.46%。

其实，舍得酒业酒类销售最艰难是在2024年。当年，中高档酒类产品收入40.96亿元、普通酒产品收入6.93亿元，同比分别下降27.66%和23.44%。同期，四川省内、省外收入同时出现大滑坡，分别录得15.11亿元、32.77亿元，同比下降19.72%和30.03%。当年经销商新增420家，退出412家，净增仅8家，为其历年所罕见。

尽管经营承压，公司并未放弃大比例分红，2024年分红比例为40.94%，可谓是复星系的一头现金奶牛。

在市场方面，舍得酒业依然承压。尤其在茅五剑的市场挤压下，公司面临着收入下降、经销商出走的局面，这朵川酒“金花”在市场的影响力正在被削弱。

尽管在2023年后，公司已建立起老酒、多品牌、年轻化和国际化4大战略，但从经营数据来看，战略落地效果难言乐观——老酒战略未能扭转中高档酒产品收入下滑趋势，年轻化、多品牌仅推动普通酒小幅增长，国际化在推动营收增长过程中发挥作用并不明显。

同时，公司并未停止扩张产能。截至2025年上半年，其预算投资70.54亿元的增产扩能项目（新增年产原酒约6万吨、原酒储能约34.25万吨），工程进度为31%。

在行业本就低迷，自身产能利用率偏低的状况下，公司仍持续推进扩能建设，无疑给自己再度加压。

从存货来看，其规模由2021年的27.94亿元增至2024年的52.19亿元。2025年前三季度升至56.77亿元，存货周转天数攀至1127天。

文| 斑马消费，作者 | 杨伟

上周，舍得酒业副总裁王勇辞任后，还是在业内激起了阵阵涟漪——一位熟稔政企关系的核心高管离开，是否意味着这家酒企内部将再起波澜？

复星系入主舍得酒业多年，前期依赖元老稳住局面，当企业进入平稳期后，复星系高管曾短暂掌舵，后又交给本土派。尽管人事更迭，董事会以及关键岗位，仍被复星系牢牢抓在手里。

不过，公司经营难见乐观。当下白酒消费市场疲软，和很多酒企一样，舍得酒业同样面临较大动销压力。郭广昌在多个公开场合表达了对这瓶酒的喜爱，但他能否助力舍得穿越周期，还是一个未知数。

刚刚过去的2026年春节，白酒市场未能迎来全面复苏，消费场景收缩、渠道库存高企等现象突出，行业仍处在结构性调整的深水区。

白酒行业马太效应更加明显，高端酒凭借品牌壁垒表现稳健、大众酒依托消费刚需带来增长，夹在中间地带的次高端领域备受挤压。作为次高端川酒代表，舍得酒业（600702.SH）未来经营仍将持续煎熬。

近期人事上的变动，再为公司发展蒙上了一层阴影。

3月4日，公司公告副总裁王勇已申请辞任，不再担任公司任何职务。与其他职业经理人不同的是，王勇早年先后在遂宁、射洪两地政府部门任职，熟悉两地政企关系和市场渠道。

公开资料显示，2020年10月，王勇担任四川沱牌舍得集团副董事长等职。2023年1月，其出任舍得酒业副总裁，原任期到今年9月。

王勇所扮演的角色，相当于舍得酒业与当地沟通的纽带。他曾被任命为遂宁特区项目部负责人、四川沱牌舍得营销有限公司战略客户工作执行组负责人等职，足见在政企关系中起到的润滑剂作用。

不过，在复星系主导舍得、沱牌两大品牌全国化过程中，深谙地方政企关系未必是核心力量。王勇近两年的薪酬水平虽有大幅提升（2023年-2024年税前报酬分别为52.33万元、100.35万元），在在管理团队中属于垫底位置，似乎说明了这一点。

王勇的离开，只是近年来舍得酒业人事变动的冰山一角。

2020年底，复星系通过司法拍卖成功入主舍得酒业。在此之前，郭广昌已手握金徽酒（603919.SH）控制权。

复星系入主舍得酒业时，依赖沱牌酒厂元老张树平稳住大局。

张树平1990年后加入公司，在营销公司担任要职，以及副董事长等。2020年9月，天洋系资金占用危机愈演愈烈，他临危受命担任董事长，直至2022年12月辞任。

张树平最大的贡献，在于化解天洋系资金占用危机，帮助企业实现双品牌战略，推动迈入稳定发展期。

他辞任后，复星系高管倪强获任董事长。与张的履历不同，倪强的工作经历集中于复星系内，先后在复地股份和豫园股份担任要职。或许是因白酒行业经验不足，在他上任同时，原副董事长蒲吉洲成为联席董事长。

倪强担任董事长不到1年，于2023年12月辞任，仅留任董事职务至2025年7月完全退出。

倪辞任后，本土派老将蒲吉洲获任董事长。这也意味着舍得酒业重新回到本土派掌舵的格局。

但即便本土派执掌战略决策层，复星系在董事会仍占据绝对主导地位，现任联席董事长兼董事吴毅飞、董事黄震、董事邹超、董事周波、董事钱顺江等均系复星系高管。

郭广昌“爱酒”，在资本市场人尽皆知。先后投资青岛啤酒、金徽酒等标的，他对舍得酒的更是“宠爱有加”。入主舍得酒业之后，他多次在公开场合推荐。

2月底，舍得酒业2026年度工作会议在射洪如期召开，郭广昌亲临现场，在发言中再次对这瓶酒表示认可，提出要打造沱牌特级T68等更多好产品。

然而，这注定不是一次普通的企业年度工作会议。复星系、遂宁和射洪官方等多方参会，足见各方对这瓶白酒寄予的厚望。

当下白酒行业结构性调整尚未结束，白酒市场消费收缩，渠道库存依然承压。和诸多白酒企业一样，舍得酒业面临着较大的经营压力。

2025年前三季度，公司实现营业收入37.02亿元，同比下降17.00%；归母净利润为4.72亿元，同比下降29.43%。

从产品结构来看，还是中高档酒类产品拖了后腿。当期，公司中高档酒类产品收入为26.60亿元，同比下降23.96%。不过，普通酒产品已经回归增长轨道，期内实现收入6.25亿元，同比增长16.46%。

其实，舍得酒业酒类销售最艰难是在2024年。当年，中高档酒类产品收入40.96亿元、普通酒产品收入6.93亿元，同比分别下降27.66%和23.44%。同期，四川省内、省外收入同时出现大滑坡，分别录得15.11亿元、32.77亿元，同比下降19.72%和30.03%。当年经销商新增420家，退出412家，净增仅8家，为其历年所罕见。

尽管经营承压，公司并未放弃大比例分红，2024年分红比例为40.94%，可谓是复星系的一头现金奶牛。

在市场方面，舍得酒业依然承压。尤其在茅五剑的市场挤压下，公司面临着收入下降、经销商出走的局面，这朵川酒“金花”在市场的影响力正在被削弱。

尽管在2023年后，公司已建立起老酒、多品牌、年轻化和国际化4大战略，但从经营数据来看，战略落地效果难言乐观——老酒战略未能扭转中高档酒产品收入下滑趋势，年轻化、多品牌仅推动普通酒小幅增长，国际化在推动营收增长过程中发挥作用并不明显。

同时，公司并未停止扩张产能。截至2025年上半年，其预算投资70.54亿元的增产扩能项目（新增年产原酒约6万吨、原酒储能约34.25万吨），工程进度为31%。

在行业本就低迷，自身产能利用率偏低的状况下，公司仍持续推进扩能建设，无疑给自己再度加压。

从存货来看，其规模由2021年的27.94亿元增至2024年的52.19亿元。2025年前三季度升至56.77亿元，存货周转天数攀至1127天。

文| 斑马消费，作者 | 杨伟

上周，舍得酒业副总裁王勇辞任后，还是在业内激起了阵阵涟漪——一位熟稔政企关系的核心高管离开，是否意味着这家酒企内部将再起波澜？

复星系入主舍得酒业多年，前期依赖元老稳住局面，当企业进入平稳期后，复星系高管曾短暂掌舵，后又交给本土派。尽管人事更迭，董事会以及关键岗位，仍被复星系牢牢抓在手里。

不过，公司经营难见乐观。当下白酒消费市场疲软，和很多酒企一样，舍得酒业同样面临较大动销压力。郭广昌在多个公开场合表达了对这瓶酒的喜爱，但他能否助力舍得穿越周期，还是一个未知数。

刚刚过去的2026年春节，白酒市场未能迎来全面复苏，消费场景收缩、渠道库存高企等现象突出，行业仍处在结构性调整的深水区。

白酒行业马太效应更加明显，高端酒凭借品牌壁垒表现稳健、大众酒依托消费刚需带来增长，夹在中间地带的次高端领域备受挤压。作为次高端川酒代表，舍得酒业（600702.SH）未来经营仍将持续煎熬。

近期人事上的变动，再为公司发展蒙上了一层阴影。

3月4日，公司公告副总裁王勇已申请辞任，不再担任公司任何职务。与其他职业经理人不同的是，王勇早年先后在遂宁、射洪两地政府部门任职，熟悉两地政企关系和市场渠道。

公开资料显示，2020年10月，王勇担任四川沱牌舍得集团副董事长等职。2023年1月，其出任舍得酒业副总裁，原任期到今年9月。

王勇所扮演的角色，相当于舍得酒业与当地沟通的纽带。他曾被任命为遂宁特区项目部负责人、四川沱牌舍得营销有限公司战略客户工作执行组负责人等职，足见在政企关系中起到的润滑剂作用。

不过，在复星系主导舍得、沱牌两大品牌全国化过程中，深谙地方政企关系未必是核心力量。王勇近两年的薪酬水平虽有大幅提升（2023年-2024年税前报酬分别为52.33万元、100.35万元），在在管理团队中属于垫底位置，似乎说明了这一点。

王勇的离开，只是近年来舍得酒业人事变动的冰山一角。

2020年底，复星系通过司法拍卖成功入主舍得酒业。在此之前，郭广昌已手握金徽酒（603919.SH）控制权。

复星系入主舍得酒业时，依赖沱牌酒厂元老张树平稳住大局。

张树平1990年后加入公司，在营销公司担任要职，以及副董事长等。2020年9月，天洋系资金占用危机愈演愈烈，他临危受命担任董事长，直至2022年12月辞任。

张树平最大的贡献，在于化解天洋系资金占用危机，帮助企业实现双品牌战略，推动迈入稳定发展期。

他辞任后，复星系高管倪强获任董事长。与张的履历不同，倪强的工作经历集中于复星系内，先后在复地股份和豫园股份担任要职。或许是因白酒行业经验不足，在他上任同时，原副董事长蒲吉洲成为联席董事长。

倪强担任董事长不到1年，于2023年12月辞任，仅留任董事职务至2025年7月完全退出。

倪辞任后，本土派老将蒲吉洲获任董事长。这也意味着舍得酒业重新回到本土派掌舵的格局。

但即便本土派执掌战略决策层，复星系在董事会仍占据绝对主导地位，现任联席董事长兼董事吴毅飞、董事黄震、董事邹超、董事周波、董事钱顺江等均系复星系高管。

郭广昌“爱酒”，在资本市场人尽皆知。先后投资青岛啤酒、金徽酒等标的，他对舍得酒的更是“宠爱有加”。入主舍得酒业之后，他多次在公开场合推荐。

2月底，舍得酒业2026年度工作会议在射洪如期召开，郭广昌亲临现场，在发言中再次对这瓶酒表示认可，提出要打造沱牌特级T68等更多好产品。

然而，这注定不是一次普通的企业年度工作会议。复星系、遂宁和射洪官方等多方参会，足见各方对这瓶白酒寄予的厚望。

当下白酒行业结构性调整尚未结束，白酒市场消费收缩，渠道库存依然承压。和诸多白酒企业一样，舍得酒业面临着较大的经营压力。

2025年前三季度，公司实现营业收入37.02亿元，同比下降17.00%；归母净利润为4.72亿元，同比下降29.43%。

从产品结构来看，还是中高档酒类产品拖了后腿。当期，公司中高档酒类产品收入为26.60亿元，同比下降23.96%。不过，普通酒产品已经回归增长轨道，期内实现收入6.25亿元，同比增长16.46%。

其实，舍得酒业酒类销售最艰难是在2024年。当年，中高档酒类产品收入40.96亿元、普通酒产品收入6.93亿元，同比分别下降27.66%和23.44%。同期，四川省内、省外收入同时出现大滑坡，分别录得15.11亿元、32.77亿元，同比下降19.72%和30.03%。当年经销商新增420家，退出412家，净增仅8家，为其历年所罕见。

尽管经营承压，公司并未放弃大比例分红，2024年分红比例为40.94%，可谓是复星系的一头现金奶牛。

在市场方面，舍得酒业依然承压。尤其在茅五剑的市场挤压下，公司面临着收入下降、经销商出走的局面，这朵川酒“金花”在市场的影响力正在被削弱。

尽管在2023年后，公司已建立起老酒、多品牌、年轻化和国际化4大战略，但从经营数据来看，战略落地效果难言乐观——老酒战略未能扭转中高档酒产品收入下滑趋势，年轻化、多品牌仅推动普通酒小幅增长，国际化在推动营收增长过程中发挥作用并不明显。

同时，公司并未停止扩张产能。截至2025年上半年，其预算投资70.54亿元的增产扩能项目（新增年产原酒约6万吨、原酒储能约34.25万吨），工程进度为31%。

在行业本就低迷，自身产能利用率偏低的状况下，公司仍持续推进扩能建设，无疑给自己再度加压。

从存货来看，其规模由2021年的27.94亿元增至2024年的52.19亿元。2025年前三季度升至56.77亿元，存货周转天数攀至1127天。

文| 斑马消费，作者 | 杨伟

上周，舍得酒业副总裁王勇辞任后，还是在业内激起了阵阵涟漪——一位熟稔政企关系的核心高管离开，是否意味着这家酒企内部将再起波澜？

复星系入主舍得酒业多年，前期依赖元老稳住局面，当企业进入平稳期后，复星系高管曾短暂掌舵，后又交给本土派。尽管人事更迭，董事会以及关键岗位，仍被复星系牢牢抓在手里。

不过，公司经营难见乐观。当下白酒消费市场疲软，和很多酒企一样，舍得酒业同样面临较大动销压力。郭广昌在多个公开场合表达了对这瓶酒的喜爱，但他能否助力舍得穿越周期，还是一个未知数。

刚刚过去的2026年春节，白酒市场未能迎来全面复苏，消费场景收缩、渠道库存高企等现象突出，行业仍处在结构性调整的深水区。

白酒行业马太效应更加明显，高端酒凭借品牌壁垒表现稳健、大众酒依托消费刚需带来增长，夹在中间地带的次高端领域备受挤压。作为次高端川酒代表，舍得酒业（600702.SH）未来经营仍将持续煎熬。

近期人事上的变动，再为公司发展蒙上了一层阴影。

3月4日，公司公告副总裁王勇已申请辞任，不再担任公司任何职务。与其他职业经理人不同的是，王勇早年先后在遂宁、射洪两地政府部门任职，熟悉两地政企关系和市场渠道。

公开资料显示，2020年10月，王勇担任四川沱牌舍得集团副董事长等职。2023年1月，其出任舍得酒业副总裁，原任期到今年9月。

王勇所扮演的角色，相当于舍得酒业与当地沟通的纽带。他曾被任命为遂宁特区项目部负责人、四川沱牌舍得营销有限公司战略客户工作执行组负责人等职，足见在政企关系中起到的润滑剂作用。

不过，在复星系主导舍得、沱牌两大品牌全国化过程中，深谙地方政企关系未必是核心力量。王勇近两年的薪酬水平虽有大幅提升（2023年-2024年税前报酬分别为52.33万元、100.35万元），在在管理团队中属于垫底位置，似乎说明了这一点。

王勇的离开，只是近年来舍得酒业人事变动的冰山一角。

2020年底，复星系通过司法拍卖成功入主舍得酒业。在此之前，郭广昌已手握金徽酒（603919.SH）控制权。

复星系入主舍得酒业时，依赖沱牌酒厂元老张树平稳住大局。

张树平1990年后加入公司，在营销公司担任要职，以及副董事长等。2020年9月，天洋系资金占用危机愈演愈烈，他临危受命担任董事长，直至2022年12月辞任。

张树平最大的贡献，在于化解天洋系资金占用危机，帮助企业实现双品牌战略，推动迈入稳定发展期。

他辞任后，复星系高管倪强获任董事长。与张的履历不同，倪强的工作经历集中于复星系内，先后在复地股份和豫园股份担任要职。或许是因白酒行业经验不足，在他上任同时，原副董事长蒲吉洲成为联席董事长。

倪强担任董事长不到1年，于2023年12月辞任，仅留任董事职务至2025年7月完全退出。

倪辞任后，本土派老将蒲吉洲获任董事长。这也意味着舍得酒业重新回到本土派掌舵的格局。

但即便本土派执掌战略决策层，复星系在董事会仍占据绝对主导地位，现任联席董事长兼董事吴毅飞、董事黄震、董事邹超、董事周波、董事钱顺江等均系复星系高管。

郭广昌“爱酒”，在资本市场人尽皆知。先后投资青岛啤酒、金徽酒等标的，他对舍得酒的更是“宠爱有加”。入主舍得酒业之后，他多次在公开场合推荐。

2月底，舍得酒业2026年度工作会议在射洪如期召开，郭广昌亲临现场，在发言中再次对这瓶酒表示认可，提出要打造沱牌特级T68等更多好产品。

然而，这注定不是一次普通的企业年度工作会议。复星系、遂宁和射洪官方等多方参会，足见各方对这瓶白酒寄予的厚望。

当下白酒行业结构性调整尚未结束，白酒市场消费收缩，渠道库存依然承压。和诸多白酒企业一样，舍得酒业面临着较大的经营压力。

2025年前三季度，公司实现营业收入37.02亿元，同比下降17.00%；归母净利润为4.72亿元，同比下降29.43%。

从产品结构来看，还是中高档酒类产品拖了后腿。当期，公司中高档酒类产品收入为26.60亿元，同比下降23.96%。不过，普通酒产品已经回归增长轨道，期内实现收入6.25亿元，同比增长16.46%。

其实，舍得酒业酒类销售最艰难是在2024年。当年，中高档酒类产品收入40.96亿元、普通酒产品收入6.93亿元，同比分别下降27.66%和23.44%。同期，四川省内、省外收入同时出现大滑坡，分别录得15.11亿元、32.77亿元，同比下降19.72%和30.03%。当年经销商新增420家，退出412家，净增仅8家，为其历年所罕见。

尽管经营承压，公司并未放弃大比例分红，2024年分红比例为40.94%，可谓是复星系的一头现金奶牛。

在市场方面，舍得酒业依然承压。尤其在茅五剑的市场挤压下，公司面临着收入下降、经销商出走的局面，这朵川酒“金花”在市场的影响力正在被削弱。

尽管在2023年后，公司已建立起老酒、多品牌、年轻化和国际化4大战略，但从经营数据来看，战略落地效果难言乐观——老酒战略未能扭转中高档酒产品收入下滑趋势，年轻化、多品牌仅推动普通酒小幅增长，国际化在推动营收增长过程中发挥作用并不明显。

同时，公司并未停止扩张产能。截至2025年上半年，其预算投资70.54亿元的增产扩能项目（新增年产原酒约6万吨、原酒储能约34.25万吨），工程进度为31%。

在行业本就低迷，自身产能利用率偏低的状况下，公司仍持续推进扩能建设，无疑给自己再度加压。

从存货来看，其规模由2021年的27.94亿元增至2024年的52.19亿元。2025年前三季度升至56.77亿元，存货周转天数攀至1127天。