从现有进展及管理层态度来看，京东并未追逐技术概念，而是将AI嵌入供应链各环节，同时，在股东回报方面，即使在投入期仍维持分红和回购。这种"有纪律的增长"模式，或许正是京东穿越周期的关键。

值得一提的是，京东管理层在业绩会上明确表示，长期定位上，外卖和即时零售是京东重要的长期战略方向。四季度，外卖业务年度活跃购买用户同比增长约15%，全年活跃用户突破7亿。“未来，外卖业务将继续追求健康规模增长，同时改善盈利水平，预计2026年整体投入效率较2025年进一步提升。”

2026年将是验证之年。外卖业务能否在降低投入的同时守住市场份额？AI应用能否从效率工具升级为收入引擎？核心零售能否在品类波动中维持韧性？答案将决定京东能否从“投入期”步入“收获期”。但至少目前，这家公司的战略方向和执行节奏，显示出清晰的内在逻辑。

3月5日晚间，京东发布2025年全年业绩，作为第一大品牌电商平台，韧性十足，尽管受到四季度收入降速的影响，但全年营收仍实现双位数增长。同样，尽管受到新业务战略投入的影响，但是全年仍旧实现了270亿元的净利润。同时，公司将派发年度现金股利，并持续推进股份回购计划。

当行业对AI的关注从技术参数比拼转向商业价值兑现，京东在财报中用实际表现给出了答案。这一年，京东持续加大AI研发投入，将自研技术深度融入供应链全链路，既在零售、物流、工业等产业场景实现效率提升，也通过智能硬件走进千家万户，让AI从抽象概念变成可感知的实际价值。

此外，在外卖（2025年第四季度的新业务）业务方面，财报显示，外卖总投入规模环比继续收窄，外卖市场份额攀升至15%。其管理层透露，京东外卖的目标是在规模健康发展同时持续提升经营效率，预计2026年总投入将比2025年有所降低。同时，截至2025年四季度末，七鲜小厨在北京已有30家门店营业。

3月6日,港股京东系上市公司集体大涨。其中，京东集团(09618)大涨9.95%,京东物流(02618.HK)大涨22.98%,京东工业(07618.HK)大涨7.10%,京东健康(06618.HK)涨幅1.89%。

研发投入加码，AI技术体系全面落地

在财报总结中，京东CEO许冉将“AI全面应用”放在关键位置，“已将AI全面应用于内部运营并为用户提供更智能的体验，充分释放其变革性的潜力。”展望2026年，许冉表示，凭借集团的经营能力及不断进步的AI技术，以更稳健的步伐迈入2026年。

从财务报表和管理层总结中可以看出，除传统的零售、物流等业务稳步增长，支撑业绩基本面外，AI技术正在释放更强烈的作用信号。AI渗入到供应链的每一个环节，创造可量化的商业价值，从而带动传统产品的智能化升级，财报数字背后，京东的2025年，是一场关于技术理想与商业现实的碰撞。

AI技术的规模化应用，离不开长期稳定的研发投入。2025年四季度，京东体系研发投入同比大幅增长66%，创下历史同期新高。自2017年全面向技术转型以来，累计研发投入已近1700亿元，为AI技术的底层构建和场景落地提供了坚实保障。

京东已形成从智算基础设施、模型、平台到场景、产品的完整AI布局。自研的JoyAI大模型已深度落地2000多个业务场景，实现全链路智能化覆盖。在技术工具层面，JoyCode智能编码平台年生成代码超10亿行，内部AI生成代码占比达40%，大幅提升研发效率；JoyAgent智能体平台落地超5万个生产级智能体，助力业务洞察与运营效能双重提升；面向商家免费开放的JoyStreamer数字人直播平台，已服务超5万商家，2025年全年累计带动GMV突破235亿元。

这些技术平台并非孤立存在，而是形成了协同效应。从财报数据来看，AI算法不仅优化了京东内部的运营流程，重要的是通过开放平台赋能商家，形成了技术研发、内部应用、外部普惠的良性循环。京东管理层强调，“正将AI全面渗透到全价值链，从需求洞察与激发、自营及第三方商品采购，到自主物流创新。”

技术重构业务全链路，全年收入双位数增长

不片面追求运动式的AI，而是聚焦可持续发展、为产业创造价值的技术应用。对于京东而言，AI的核心价值在于与超级供应链的深度融合，重构业务全链路的效率与体验。2025年，京东全年收入13091亿元，实现双位数增长，年度活跃用户超7亿，背后是AI对各业务板块的深度改造。

在零售场景，AI重塑了“人货场”的连接方式。AI导购产品“京言”年度活跃用户超1.5亿，渗透率超20%，通过精准推荐带动GMV显著增长。京东AI购不仅能实现自然聊天互动，还能一站式满足购物、点外卖等多元需求，既适配“轻购物”的高效决策，也能满足“慢购物”的个性化需求。

平台及营销收入成为重要增长引擎，2025年全年增长18.1%，四季度更是同比大增50%，这一成绩得益于AI算法对流量分配、转化效率的优化，让广告主预算向平台结构性倾斜。

物流领域的智能化升级同样显著。“京东物流超脑+狼族”智能履约体系大规模应用，全国超千座智慧仓库实现全链路降本增效；在海外，英国落地的首个自动化分拣中心，支撑起当地“当日达、次日达”的高端时效体验。2025年双11期间，AI客服处理超20亿次用户咨询，在降低人工介入率的同时，用户满意度反而持续提升，印证了技术对服务效率的改善。

AI的赋能还延伸到工业、健康等多元领域。京东工业的JoyIndustrial大模型服务超1万家重点企业，将十万级治理效率从“月级”压缩至“小时级”，人效提升10倍以上。京东健康的AI医生“大为”完成数亿次用户交互，“京东卓医”落地多家医院，实现智能分诊、专病诊疗等深度应用，形成了覆盖健康管理全周期的AI服务矩阵。

在投入与回报之间寻找平衡，财报后股价大涨近10%

投资者关注的分红方面，京东在2025年推出全年现金分红约14亿美元，累计回购股份约30亿美元，占已发行股份的6.3%，且所有回购股份均完成注销。此外，在业绩会上，集团CFO单甦表示，全年自由现金流为人民币60亿元，期末现金及短期投资总额达人民币2250亿元，财务状况稳健。

从业绩表现来看，京东的2025年，在AI技术的深度应用、外卖业务的快速起量、国际市场的布局方面进行投入倾斜，也都在短期内压制了利润表现。但细究财务数据，这些投入呈现“边际改善”特征，外卖亏损逐季收窄，AI应用逐步产生效率收益，新业务与核心业务的协同效应开始显现。

财报发布后，京东股价收盘大涨9.95%，显示出投资者对"前期投入导致亏损见顶"信号的积极解读，但目前为止，全年股价仍在修复中，反映出对长期盈利路径的观望。这种分歧本质上是对京东战略定力的考验：能否在控制亏损的同时维持增长势头？能否将AI投入转化为可持续的竞争优势？

从现有进展及管理层态度来看，京东并未追逐技术概念，而是将AI嵌入供应链各环节，同时，在股东回报方面，即使在投入期仍维持分红和回购。这种"有纪律的增长"模式，或许正是京东穿越周期的关键。

值得一提的是，京东管理层在业绩会上明确表示，长期定位上，外卖和即时零售是京东重要的长期战略方向。四季度，外卖业务年度活跃购买用户同比增长约15%，全年活跃用户突破7亿。“未来，外卖业务将继续追求健康规模增长，同时改善盈利水平，预计2026年整体投入效率较2025年进一步提升。”

2026年将是验证之年。外卖业务能否在降低投入的同时守住市场份额？AI应用能否从效率工具升级为收入引擎？核心零售能否在品类波动中维持韧性？答案将决定京东能否从“投入期”步入“收获期”。但至少目前，这家公司的战略方向和执行节奏，显示出清晰的内在逻辑。

从现有进展及管理层态度来看，京东并未追逐技术概念，而是将AI嵌入供应链各环节，同时，在股东回报方面，即使在投入期仍维持分红和回购。这种"有纪律的增长"模式，或许正是京东穿越周期的关键。

值得一提的是，京东管理层在业绩会上明确表示，长期定位上，外卖和即时零售是京东重要的长期战略方向。四季度，外卖业务年度活跃购买用户同比增长约15%，全年活跃用户突破7亿。“未来，外卖业务将继续追求健康规模增长，同时改善盈利水平，预计2026年整体投入效率较2025年进一步提升。”

2026年将是验证之年。外卖业务能否在降低投入的同时守住市场份额？AI应用能否从效率工具升级为收入引擎？核心零售能否在品类波动中维持韧性？答案将决定京东能否从“投入期”步入“收获期”。但至少目前，这家公司的战略方向和执行节奏，显示出清晰的内在逻辑。

3月5日晚间，京东发布2025年全年业绩，作为第一大品牌电商平台，韧性十足，尽管受到四季度收入降速的影响，但全年营收仍实现双位数增长。同样，尽管受到新业务战略投入的影响，但是全年仍旧实现了270亿元的净利润。同时，公司将派发年度现金股利，并持续推进股份回购计划。

当行业对AI的关注从技术参数比拼转向商业价值兑现，京东在财报中用实际表现给出了答案。这一年，京东持续加大AI研发投入，将自研技术深度融入供应链全链路，既在零售、物流、工业等产业场景实现效率提升，也通过智能硬件走进千家万户，让AI从抽象概念变成可感知的实际价值。

此外，在外卖（2025年第四季度的新业务）业务方面，财报显示，外卖总投入规模环比继续收窄，外卖市场份额攀升至15%。其管理层透露，京东外卖的目标是在规模健康发展同时持续提升经营效率，预计2026年总投入将比2025年有所降低。同时，截至2025年四季度末，七鲜小厨在北京已有30家门店营业。

3月6日,港股京东系上市公司集体大涨。其中，京东集团(09618)大涨9.95%,京东物流(02618.HK)大涨22.98%,京东工业(07618.HK)大涨7.10%,京东健康(06618.HK)涨幅1.89%。

研发投入加码，AI技术体系全面落地

在财报总结中，京东CEO许冉将“AI全面应用”放在关键位置，“已将AI全面应用于内部运营并为用户提供更智能的体验，充分释放其变革性的潜力。”展望2026年，许冉表示，凭借集团的经营能力及不断进步的AI技术，以更稳健的步伐迈入2026年。

从财务报表和管理层总结中可以看出，除传统的零售、物流等业务稳步增长，支撑业绩基本面外，AI技术正在释放更强烈的作用信号。AI渗入到供应链的每一个环节，创造可量化的商业价值，从而带动传统产品的智能化升级，财报数字背后，京东的2025年，是一场关于技术理想与商业现实的碰撞。

AI技术的规模化应用，离不开长期稳定的研发投入。2025年四季度，京东体系研发投入同比大幅增长66%，创下历史同期新高。自2017年全面向技术转型以来，累计研发投入已近1700亿元，为AI技术的底层构建和场景落地提供了坚实保障。

京东已形成从智算基础设施、模型、平台到场景、产品的完整AI布局。自研的JoyAI大模型已深度落地2000多个业务场景，实现全链路智能化覆盖。在技术工具层面，JoyCode智能编码平台年生成代码超10亿行，内部AI生成代码占比达40%，大幅提升研发效率；JoyAgent智能体平台落地超5万个生产级智能体，助力业务洞察与运营效能双重提升；面向商家免费开放的JoyStreamer数字人直播平台，已服务超5万商家，2025年全年累计带动GMV突破235亿元。

这些技术平台并非孤立存在，而是形成了协同效应。从财报数据来看，AI算法不仅优化了京东内部的运营流程，重要的是通过开放平台赋能商家，形成了技术研发、内部应用、外部普惠的良性循环。京东管理层强调，“正将AI全面渗透到全价值链，从需求洞察与激发、自营及第三方商品采购，到自主物流创新。”

技术重构业务全链路，全年收入双位数增长

不片面追求运动式的AI，而是聚焦可持续发展、为产业创造价值的技术应用。对于京东而言，AI的核心价值在于与超级供应链的深度融合，重构业务全链路的效率与体验。2025年，京东全年收入13091亿元，实现双位数增长，年度活跃用户超7亿，背后是AI对各业务板块的深度改造。

在零售场景，AI重塑了“人货场”的连接方式。AI导购产品“京言”年度活跃用户超1.5亿，渗透率超20%，通过精准推荐带动GMV显著增长。京东AI购不仅能实现自然聊天互动，还能一站式满足购物、点外卖等多元需求，既适配“轻购物”的高效决策，也能满足“慢购物”的个性化需求。

平台及营销收入成为重要增长引擎，2025年全年增长18.1%，四季度更是同比大增50%，这一成绩得益于AI算法对流量分配、转化效率的优化，让广告主预算向平台结构性倾斜。

物流领域的智能化升级同样显著。“京东物流超脑+狼族”智能履约体系大规模应用，全国超千座智慧仓库实现全链路降本增效；在海外，英国落地的首个自动化分拣中心，支撑起当地“当日达、次日达”的高端时效体验。2025年双11期间，AI客服处理超20亿次用户咨询，在降低人工介入率的同时，用户满意度反而持续提升，印证了技术对服务效率的改善。

AI的赋能还延伸到工业、健康等多元领域。京东工业的JoyIndustrial大模型服务超1万家重点企业，将十万级治理效率从“月级”压缩至“小时级”，人效提升10倍以上。京东健康的AI医生“大为”完成数亿次用户交互，“京东卓医”落地多家医院，实现智能分诊、专病诊疗等深度应用，形成了覆盖健康管理全周期的AI服务矩阵。

在投入与回报之间寻找平衡，财报后股价大涨近10%

投资者关注的分红方面，京东在2025年推出全年现金分红约14亿美元，累计回购股份约30亿美元，占已发行股份的6.3%，且所有回购股份均完成注销。此外，在业绩会上，集团CFO单甦表示，全年自由现金流为人民币60亿元，期末现金及短期投资总额达人民币2250亿元，财务状况稳健。

从业绩表现来看，京东的2025年，在AI技术的深度应用、外卖业务的快速起量、国际市场的布局方面进行投入倾斜，也都在短期内压制了利润表现。但细究财务数据，这些投入呈现“边际改善”特征，外卖亏损逐季收窄，AI应用逐步产生效率收益，新业务与核心业务的协同效应开始显现。

财报发布后，京东股价收盘大涨9.95%，显示出投资者对"前期投入导致亏损见顶"信号的积极解读，但目前为止，全年股价仍在修复中，反映出对长期盈利路径的观望。这种分歧本质上是对京东战略定力的考验：能否在控制亏损的同时维持增长势头？能否将AI投入转化为可持续的竞争优势？

从现有进展及管理层态度来看，京东并未追逐技术概念，而是将AI嵌入供应链各环节，同时，在股东回报方面，即使在投入期仍维持分红和回购。这种"有纪律的增长"模式，或许正是京东穿越周期的关键。

值得一提的是，京东管理层在业绩会上明确表示，长期定位上，外卖和即时零售是京东重要的长期战略方向。四季度，外卖业务年度活跃购买用户同比增长约15%，全年活跃用户突破7亿。“未来，外卖业务将继续追求健康规模增长，同时改善盈利水平，预计2026年整体投入效率较2025年进一步提升。”

2026年将是验证之年。外卖业务能否在降低投入的同时守住市场份额？AI应用能否从效率工具升级为收入引擎？核心零售能否在品类波动中维持韧性？答案将决定京东能否从“投入期”步入“收获期”。但至少目前，这家公司的战略方向和执行节奏，显示出清晰的内在逻辑。

从现有进展及管理层态度来看，京东并未追逐技术概念，而是将AI嵌入供应链各环节，同时，在股东回报方面，即使在投入期仍维持分红和回购。这种"有纪律的增长"模式，或许正是京东穿越周期的关键。

值得一提的是，京东管理层在业绩会上明确表示，长期定位上，外卖和即时零售是京东重要的长期战略方向。四季度，外卖业务年度活跃购买用户同比增长约15%，全年活跃用户突破7亿。“未来，外卖业务将继续追求健康规模增长，同时改善盈利水平，预计2026年整体投入效率较2025年进一步提升。”

2026年将是验证之年。外卖业务能否在降低投入的同时守住市场份额？AI应用能否从效率工具升级为收入引擎？核心零售能否在品类波动中维持韧性？答案将决定京东能否从“投入期”步入“收获期”。但至少目前，这家公司的战略方向和执行节奏，显示出清晰的内在逻辑。

3月5日晚间，京东发布2025年全年业绩，作为第一大品牌电商平台，韧性十足，尽管受到四季度收入降速的影响，但全年营收仍实现双位数增长。同样，尽管受到新业务战略投入的影响，但是全年仍旧实现了270亿元的净利润。同时，公司将派发年度现金股利，并持续推进股份回购计划。

当行业对AI的关注从技术参数比拼转向商业价值兑现，京东在财报中用实际表现给出了答案。这一年，京东持续加大AI研发投入，将自研技术深度融入供应链全链路，既在零售、物流、工业等产业场景实现效率提升，也通过智能硬件走进千家万户，让AI从抽象概念变成可感知的实际价值。

此外，在外卖（2025年第四季度的新业务）业务方面，财报显示，外卖总投入规模环比继续收窄，外卖市场份额攀升至15%。其管理层透露，京东外卖的目标是在规模健康发展同时持续提升经营效率，预计2026年总投入将比2025年有所降低。同时，截至2025年四季度末，七鲜小厨在北京已有30家门店营业。

3月6日,港股京东系上市公司集体大涨。其中，京东集团(09618)大涨9.95%,京东物流(02618.HK)大涨22.98%,京东工业(07618.HK)大涨7.10%,京东健康(06618.HK)涨幅1.89%。

研发投入加码，AI技术体系全面落地

在财报总结中，京东CEO许冉将“AI全面应用”放在关键位置，“已将AI全面应用于内部运营并为用户提供更智能的体验，充分释放其变革性的潜力。”展望2026年，许冉表示，凭借集团的经营能力及不断进步的AI技术，以更稳健的步伐迈入2026年。

从财务报表和管理层总结中可以看出，除传统的零售、物流等业务稳步增长，支撑业绩基本面外，AI技术正在释放更强烈的作用信号。AI渗入到供应链的每一个环节，创造可量化的商业价值，从而带动传统产品的智能化升级，财报数字背后，京东的2025年，是一场关于技术理想与商业现实的碰撞。

AI技术的规模化应用，离不开长期稳定的研发投入。2025年四季度，京东体系研发投入同比大幅增长66%，创下历史同期新高。自2017年全面向技术转型以来，累计研发投入已近1700亿元，为AI技术的底层构建和场景落地提供了坚实保障。

京东已形成从智算基础设施、模型、平台到场景、产品的完整AI布局。自研的JoyAI大模型已深度落地2000多个业务场景，实现全链路智能化覆盖。在技术工具层面，JoyCode智能编码平台年生成代码超10亿行，内部AI生成代码占比达40%，大幅提升研发效率；JoyAgent智能体平台落地超5万个生产级智能体，助力业务洞察与运营效能双重提升；面向商家免费开放的JoyStreamer数字人直播平台，已服务超5万商家，2025年全年累计带动GMV突破235亿元。

这些技术平台并非孤立存在，而是形成了协同效应。从财报数据来看，AI算法不仅优化了京东内部的运营流程，重要的是通过开放平台赋能商家，形成了技术研发、内部应用、外部普惠的良性循环。京东管理层强调，“正将AI全面渗透到全价值链，从需求洞察与激发、自营及第三方商品采购，到自主物流创新。”

技术重构业务全链路，全年收入双位数增长

不片面追求运动式的AI，而是聚焦可持续发展、为产业创造价值的技术应用。对于京东而言，AI的核心价值在于与超级供应链的深度融合，重构业务全链路的效率与体验。2025年，京东全年收入13091亿元，实现双位数增长，年度活跃用户超7亿，背后是AI对各业务板块的深度改造。

在零售场景，AI重塑了“人货场”的连接方式。AI导购产品“京言”年度活跃用户超1.5亿，渗透率超20%，通过精准推荐带动GMV显著增长。京东AI购不仅能实现自然聊天互动，还能一站式满足购物、点外卖等多元需求，既适配“轻购物”的高效决策，也能满足“慢购物”的个性化需求。

平台及营销收入成为重要增长引擎，2025年全年增长18.1%，四季度更是同比大增50%，这一成绩得益于AI算法对流量分配、转化效率的优化，让广告主预算向平台结构性倾斜。

物流领域的智能化升级同样显著。“京东物流超脑+狼族”智能履约体系大规模应用，全国超千座智慧仓库实现全链路降本增效；在海外，英国落地的首个自动化分拣中心，支撑起当地“当日达、次日达”的高端时效体验。2025年双11期间，AI客服处理超20亿次用户咨询，在降低人工介入率的同时，用户满意度反而持续提升，印证了技术对服务效率的改善。

AI的赋能还延伸到工业、健康等多元领域。京东工业的JoyIndustrial大模型服务超1万家重点企业，将十万级治理效率从“月级”压缩至“小时级”，人效提升10倍以上。京东健康的AI医生“大为”完成数亿次用户交互，“京东卓医”落地多家医院，实现智能分诊、专病诊疗等深度应用，形成了覆盖健康管理全周期的AI服务矩阵。

在投入与回报之间寻找平衡，财报后股价大涨近10%

投资者关注的分红方面，京东在2025年推出全年现金分红约14亿美元，累计回购股份约30亿美元，占已发行股份的6.3%，且所有回购股份均完成注销。此外，在业绩会上，集团CFO单甦表示，全年自由现金流为人民币60亿元，期末现金及短期投资总额达人民币2250亿元，财务状况稳健。

从业绩表现来看，京东的2025年，在AI技术的深度应用、外卖业务的快速起量、国际市场的布局方面进行投入倾斜，也都在短期内压制了利润表现。但细究财务数据，这些投入呈现“边际改善”特征，外卖亏损逐季收窄，AI应用逐步产生效率收益，新业务与核心业务的协同效应开始显现。

财报发布后，京东股价收盘大涨9.95%，显示出投资者对"前期投入导致亏损见顶"信号的积极解读，但目前为止，全年股价仍在修复中，反映出对长期盈利路径的观望。这种分歧本质上是对京东战略定力的考验：能否在控制亏损的同时维持增长势头？能否将AI投入转化为可持续的竞争优势？

从现有进展及管理层态度来看，京东并未追逐技术概念，而是将AI嵌入供应链各环节，同时，在股东回报方面，即使在投入期仍维持分红和回购。这种"有纪律的增长"模式，或许正是京东穿越周期的关键。

值得一提的是，京东管理层在业绩会上明确表示，长期定位上，外卖和即时零售是京东重要的长期战略方向。四季度，外卖业务年度活跃购买用户同比增长约15%，全年活跃用户突破7亿。“未来，外卖业务将继续追求健康规模增长，同时改善盈利水平，预计2026年整体投入效率较2025年进一步提升。”

2026年将是验证之年。外卖业务能否在降低投入的同时守住市场份额？AI应用能否从效率工具升级为收入引擎？核心零售能否在品类波动中维持韧性？答案将决定京东能否从“投入期”步入“收获期”。但至少目前，这家公司的战略方向和执行节奏，显示出清晰的内在逻辑。

从现有进展及管理层态度来看，京东并未追逐技术概念，而是将AI嵌入供应链各环节，同时，在股东回报方面，即使在投入期仍维持分红和回购。这种"有纪律的增长"模式，或许正是京东穿越周期的关键。

值得一提的是，京东管理层在业绩会上明确表示，长期定位上，外卖和即时零售是京东重要的长期战略方向。四季度，外卖业务年度活跃购买用户同比增长约15%，全年活跃用户突破7亿。“未来，外卖业务将继续追求健康规模增长，同时改善盈利水平，预计2026年整体投入效率较2025年进一步提升。”

2026年将是验证之年。外卖业务能否在降低投入的同时守住市场份额？AI应用能否从效率工具升级为收入引擎？核心零售能否在品类波动中维持韧性？答案将决定京东能否从“投入期”步入“收获期”。但至少目前，这家公司的战略方向和执行节奏，显示出清晰的内在逻辑。

3月5日晚间，京东发布2025年全年业绩，作为第一大品牌电商平台，韧性十足，尽管受到四季度收入降速的影响，但全年营收仍实现双位数增长。同样，尽管受到新业务战略投入的影响，但是全年仍旧实现了270亿元的净利润。同时，公司将派发年度现金股利，并持续推进股份回购计划。

当行业对AI的关注从技术参数比拼转向商业价值兑现，京东在财报中用实际表现给出了答案。这一年，京东持续加大AI研发投入，将自研技术深度融入供应链全链路，既在零售、物流、工业等产业场景实现效率提升，也通过智能硬件走进千家万户，让AI从抽象概念变成可感知的实际价值。

此外，在外卖（2025年第四季度的新业务）业务方面，财报显示，外卖总投入规模环比继续收窄，外卖市场份额攀升至15%。其管理层透露，京东外卖的目标是在规模健康发展同时持续提升经营效率，预计2026年总投入将比2025年有所降低。同时，截至2025年四季度末，七鲜小厨在北京已有30家门店营业。

3月6日,港股京东系上市公司集体大涨。其中，京东集团(09618)大涨9.95%,京东物流(02618.HK)大涨22.98%,京东工业(07618.HK)大涨7.10%,京东健康(06618.HK)涨幅1.89%。

研发投入加码，AI技术体系全面落地

在财报总结中，京东CEO许冉将“AI全面应用”放在关键位置，“已将AI全面应用于内部运营并为用户提供更智能的体验，充分释放其变革性的潜力。”展望2026年，许冉表示，凭借集团的经营能力及不断进步的AI技术，以更稳健的步伐迈入2026年。

从财务报表和管理层总结中可以看出，除传统的零售、物流等业务稳步增长，支撑业绩基本面外，AI技术正在释放更强烈的作用信号。AI渗入到供应链的每一个环节，创造可量化的商业价值，从而带动传统产品的智能化升级，财报数字背后，京东的2025年，是一场关于技术理想与商业现实的碰撞。

AI技术的规模化应用，离不开长期稳定的研发投入。2025年四季度，京东体系研发投入同比大幅增长66%，创下历史同期新高。自2017年全面向技术转型以来，累计研发投入已近1700亿元，为AI技术的底层构建和场景落地提供了坚实保障。

京东已形成从智算基础设施、模型、平台到场景、产品的完整AI布局。自研的JoyAI大模型已深度落地2000多个业务场景，实现全链路智能化覆盖。在技术工具层面，JoyCode智能编码平台年生成代码超10亿行，内部AI生成代码占比达40%，大幅提升研发效率；JoyAgent智能体平台落地超5万个生产级智能体，助力业务洞察与运营效能双重提升；面向商家免费开放的JoyStreamer数字人直播平台，已服务超5万商家，2025年全年累计带动GMV突破235亿元。

这些技术平台并非孤立存在，而是形成了协同效应。从财报数据来看，AI算法不仅优化了京东内部的运营流程，重要的是通过开放平台赋能商家，形成了技术研发、内部应用、外部普惠的良性循环。京东管理层强调，“正将AI全面渗透到全价值链，从需求洞察与激发、自营及第三方商品采购，到自主物流创新。”

技术重构业务全链路，全年收入双位数增长

不片面追求运动式的AI，而是聚焦可持续发展、为产业创造价值的技术应用。对于京东而言，AI的核心价值在于与超级供应链的深度融合，重构业务全链路的效率与体验。2025年，京东全年收入13091亿元，实现双位数增长，年度活跃用户超7亿，背后是AI对各业务板块的深度改造。

在零售场景，AI重塑了“人货场”的连接方式。AI导购产品“京言”年度活跃用户超1.5亿，渗透率超20%，通过精准推荐带动GMV显著增长。京东AI购不仅能实现自然聊天互动，还能一站式满足购物、点外卖等多元需求，既适配“轻购物”的高效决策，也能满足“慢购物”的个性化需求。

平台及营销收入成为重要增长引擎，2025年全年增长18.1%，四季度更是同比大增50%，这一成绩得益于AI算法对流量分配、转化效率的优化，让广告主预算向平台结构性倾斜。

物流领域的智能化升级同样显著。“京东物流超脑+狼族”智能履约体系大规模应用，全国超千座智慧仓库实现全链路降本增效；在海外，英国落地的首个自动化分拣中心，支撑起当地“当日达、次日达”的高端时效体验。2025年双11期间，AI客服处理超20亿次用户咨询，在降低人工介入率的同时，用户满意度反而持续提升，印证了技术对服务效率的改善。

AI的赋能还延伸到工业、健康等多元领域。京东工业的JoyIndustrial大模型服务超1万家重点企业，将十万级治理效率从“月级”压缩至“小时级”，人效提升10倍以上。京东健康的AI医生“大为”完成数亿次用户交互，“京东卓医”落地多家医院，实现智能分诊、专病诊疗等深度应用，形成了覆盖健康管理全周期的AI服务矩阵。

在投入与回报之间寻找平衡，财报后股价大涨近10%

投资者关注的分红方面，京东在2025年推出全年现金分红约14亿美元，累计回购股份约30亿美元，占已发行股份的6.3%，且所有回购股份均完成注销。此外，在业绩会上，集团CFO单甦表示，全年自由现金流为人民币60亿元，期末现金及短期投资总额达人民币2250亿元，财务状况稳健。

从业绩表现来看，京东的2025年，在AI技术的深度应用、外卖业务的快速起量、国际市场的布局方面进行投入倾斜，也都在短期内压制了利润表现。但细究财务数据，这些投入呈现“边际改善”特征，外卖亏损逐季收窄，AI应用逐步产生效率收益，新业务与核心业务的协同效应开始显现。

财报发布后，京东股价收盘大涨9.95%，显示出投资者对"前期投入导致亏损见顶"信号的积极解读，但目前为止，全年股价仍在修复中，反映出对长期盈利路径的观望。这种分歧本质上是对京东战略定力的考验：能否在控制亏损的同时维持增长势头？能否将AI投入转化为可持续的竞争优势？

从现有进展及管理层态度来看，京东并未追逐技术概念，而是将AI嵌入供应链各环节，同时，在股东回报方面，即使在投入期仍维持分红和回购。这种"有纪律的增长"模式，或许正是京东穿越周期的关键。

值得一提的是，京东管理层在业绩会上明确表示，长期定位上，外卖和即时零售是京东重要的长期战略方向。四季度，外卖业务年度活跃购买用户同比增长约15%，全年活跃用户突破7亿。“未来，外卖业务将继续追求健康规模增长，同时改善盈利水平，预计2026年整体投入效率较2025年进一步提升。”

2026年将是验证之年。外卖业务能否在降低投入的同时守住市场份额？AI应用能否从效率工具升级为收入引擎？核心零售能否在品类波动中维持韧性？答案将决定京东能否从“投入期”步入“收获期”。但至少目前，这家公司的战略方向和执行节奏，显示出清晰的内在逻辑。

从现有进展及管理层态度来看，京东并未追逐技术概念，而是将AI嵌入供应链各环节，同时，在股东回报方面，即使在投入期仍维持分红和回购。这种"有纪律的增长"模式，或许正是京东穿越周期的关键。

值得一提的是，京东管理层在业绩会上明确表示，长期定位上，外卖和即时零售是京东重要的长期战略方向。四季度，外卖业务年度活跃购买用户同比增长约15%，全年活跃用户突破7亿。“未来，外卖业务将继续追求健康规模增长，同时改善盈利水平，预计2026年整体投入效率较2025年进一步提升。”

2026年将是验证之年。外卖业务能否在降低投入的同时守住市场份额？AI应用能否从效率工具升级为收入引擎？核心零售能否在品类波动中维持韧性？答案将决定京东能否从“投入期”步入“收获期”。但至少目前，这家公司的战略方向和执行节奏，显示出清晰的内在逻辑。

3月5日晚间，京东发布2025年全年业绩，作为第一大品牌电商平台，韧性十足，尽管受到四季度收入降速的影响，但全年营收仍实现双位数增长。同样，尽管受到新业务战略投入的影响，但是全年仍旧实现了270亿元的净利润。同时，公司将派发年度现金股利，并持续推进股份回购计划。

当行业对AI的关注从技术参数比拼转向商业价值兑现，京东在财报中用实际表现给出了答案。这一年，京东持续加大AI研发投入，将自研技术深度融入供应链全链路，既在零售、物流、工业等产业场景实现效率提升，也通过智能硬件走进千家万户，让AI从抽象概念变成可感知的实际价值。

此外，在外卖（2025年第四季度的新业务）业务方面，财报显示，外卖总投入规模环比继续收窄，外卖市场份额攀升至15%。其管理层透露，京东外卖的目标是在规模健康发展同时持续提升经营效率，预计2026年总投入将比2025年有所降低。同时，截至2025年四季度末，七鲜小厨在北京已有30家门店营业。

3月6日,港股京东系上市公司集体大涨。其中，京东集团(09618)大涨9.95%,京东物流(02618.HK)大涨22.98%,京东工业(07618.HK)大涨7.10%,京东健康(06618.HK)涨幅1.89%。

研发投入加码，AI技术体系全面落地

在财报总结中，京东CEO许冉将“AI全面应用”放在关键位置，“已将AI全面应用于内部运营并为用户提供更智能的体验，充分释放其变革性的潜力。”展望2026年，许冉表示，凭借集团的经营能力及不断进步的AI技术，以更稳健的步伐迈入2026年。

从财务报表和管理层总结中可以看出，除传统的零售、物流等业务稳步增长，支撑业绩基本面外，AI技术正在释放更强烈的作用信号。AI渗入到供应链的每一个环节，创造可量化的商业价值，从而带动传统产品的智能化升级，财报数字背后，京东的2025年，是一场关于技术理想与商业现实的碰撞。

AI技术的规模化应用，离不开长期稳定的研发投入。2025年四季度，京东体系研发投入同比大幅增长66%，创下历史同期新高。自2017年全面向技术转型以来，累计研发投入已近1700亿元，为AI技术的底层构建和场景落地提供了坚实保障。

京东已形成从智算基础设施、模型、平台到场景、产品的完整AI布局。自研的JoyAI大模型已深度落地2000多个业务场景，实现全链路智能化覆盖。在技术工具层面，JoyCode智能编码平台年生成代码超10亿行，内部AI生成代码占比达40%，大幅提升研发效率；JoyAgent智能体平台落地超5万个生产级智能体，助力业务洞察与运营效能双重提升；面向商家免费开放的JoyStreamer数字人直播平台，已服务超5万商家，2025年全年累计带动GMV突破235亿元。

这些技术平台并非孤立存在，而是形成了协同效应。从财报数据来看，AI算法不仅优化了京东内部的运营流程，重要的是通过开放平台赋能商家，形成了技术研发、内部应用、外部普惠的良性循环。京东管理层强调，“正将AI全面渗透到全价值链，从需求洞察与激发、自营及第三方商品采购，到自主物流创新。”

技术重构业务全链路，全年收入双位数增长

不片面追求运动式的AI，而是聚焦可持续发展、为产业创造价值的技术应用。对于京东而言，AI的核心价值在于与超级供应链的深度融合，重构业务全链路的效率与体验。2025年，京东全年收入13091亿元，实现双位数增长，年度活跃用户超7亿，背后是AI对各业务板块的深度改造。

在零售场景，AI重塑了“人货场”的连接方式。AI导购产品“京言”年度活跃用户超1.5亿，渗透率超20%，通过精准推荐带动GMV显著增长。京东AI购不仅能实现自然聊天互动，还能一站式满足购物、点外卖等多元需求，既适配“轻购物”的高效决策，也能满足“慢购物”的个性化需求。

平台及营销收入成为重要增长引擎，2025年全年增长18.1%，四季度更是同比大增50%，这一成绩得益于AI算法对流量分配、转化效率的优化，让广告主预算向平台结构性倾斜。

物流领域的智能化升级同样显著。“京东物流超脑+狼族”智能履约体系大规模应用，全国超千座智慧仓库实现全链路降本增效；在海外，英国落地的首个自动化分拣中心，支撑起当地“当日达、次日达”的高端时效体验。2025年双11期间，AI客服处理超20亿次用户咨询，在降低人工介入率的同时，用户满意度反而持续提升，印证了技术对服务效率的改善。

AI的赋能还延伸到工业、健康等多元领域。京东工业的JoyIndustrial大模型服务超1万家重点企业，将十万级治理效率从“月级”压缩至“小时级”，人效提升10倍以上。京东健康的AI医生“大为”完成数亿次用户交互，“京东卓医”落地多家医院，实现智能分诊、专病诊疗等深度应用，形成了覆盖健康管理全周期的AI服务矩阵。

在投入与回报之间寻找平衡，财报后股价大涨近10%

投资者关注的分红方面，京东在2025年推出全年现金分红约14亿美元，累计回购股份约30亿美元，占已发行股份的6.3%，且所有回购股份均完成注销。此外，在业绩会上，集团CFO单甦表示，全年自由现金流为人民币60亿元，期末现金及短期投资总额达人民币2250亿元，财务状况稳健。

从业绩表现来看，京东的2025年，在AI技术的深度应用、外卖业务的快速起量、国际市场的布局方面进行投入倾斜，也都在短期内压制了利润表现。但细究财务数据，这些投入呈现“边际改善”特征，外卖亏损逐季收窄，AI应用逐步产生效率收益，新业务与核心业务的协同效应开始显现。

财报发布后，京东股价收盘大涨9.95%，显示出投资者对"前期投入导致亏损见顶"信号的积极解读，但目前为止，全年股价仍在修复中，反映出对长期盈利路径的观望。这种分歧本质上是对京东战略定力的考验：能否在控制亏损的同时维持增长势头？能否将AI投入转化为可持续的竞争优势？

从现有进展及管理层态度来看，京东并未追逐技术概念，而是将AI嵌入供应链各环节，同时，在股东回报方面，即使在投入期仍维持分红和回购。这种"有纪律的增长"模式，或许正是京东穿越周期的关键。

值得一提的是，京东管理层在业绩会上明确表示，长期定位上，外卖和即时零售是京东重要的长期战略方向。四季度，外卖业务年度活跃购买用户同比增长约15%，全年活跃用户突破7亿。“未来，外卖业务将继续追求健康规模增长，同时改善盈利水平，预计2026年整体投入效率较2025年进一步提升。”

2026年将是验证之年。外卖业务能否在降低投入的同时守住市场份额？AI应用能否从效率工具升级为收入引擎？核心零售能否在品类波动中维持韧性？答案将决定京东能否从“投入期”步入“收获期”。但至少目前，这家公司的战略方向和执行节奏，显示出清晰的内在逻辑。