今年春节期间，AI应用全民普及热潮与机器人“春晚首秀”交相辉映，AI写祝福、点外卖等场景加速渗透，春晚舞台上多家企业的机器人轮番上演舞蹈、功夫、小品等表演，集体“秀肌肉”的背后，折射出机器人产业的快速迭代。节后机器人板块震荡加剧，产业技术进展如何、应用场景如何落地、估值如何看待，成为市场关注焦点。为此，中欧基金长期跟踪机器人产业的基金经理钟鸣，结合一线调研观察，深度剖析产业现状与投资机会。

钟鸣表示，从产业维度看，春晚成为机器人行业的直观展示平台，彰显了产业的显著迭代。部分企业机器人的运动控制能力已达全球顶尖水平，其从舞蹈到武术的技术突破，可延伸至展览展示、文艺表演等场景；另有企业在拿取物品、叠衣服等需要“大脑”能力的场景中展现潜力。当前，机器人产业已从少数企业崭露头角，发展到多家企业同台竞技，这正是产业持续进步的直接体现。

谈及节后板块震荡，钟鸣认为，A股市场常呈现“预期了你的预期”的特点，短期股价表现可能与产业热度背离。由于行业正处于从0到1的关键节点，多数企业尚未实现量产，已量产产品也集中在科研、表演等非普适性场景，作为长周期赛道，需以更宽容的心态看待短期波动。他指出，去年四季度板块曾因传闻剧烈调整，源于参与资金多元化及估值体系尚未形成，但春晚展示、产业链调研及海外开源模型进步所体现的行业迭代真实且显著，中长期仍持乐观态度，短期回调或为布局窗口。

钟鸣分析，当前机器人产业的核心卡点是数据有限，人形机器人所需数据无法从网络直接获取，需通过人类遥控采集运动轨迹与力矩控制等数据。好在地方政府扶持力度持续加大，多地通过直接投资、采购机器人、组建数据采集平台等方式，为产业发展提供关键支持。

在技术与应用方面，境外开源模型推动了机器人“大脑”能力普及，国内多数企业采用该模型进行训练，2025年各厂商感知识别与运动能力均有明显进步。应用路径则遵循从ToB到ToC的渐进过程，泛ToB领域及极端作业场景已率先落地，ToC领域因安全性和大模型能力尚未达标，预计还需五到八年才能进入家庭，陪伴机器人有望成为过渡形态。

关于估值与投资方向，钟鸣表示，当前机器人板块估值与早年智能驾驶板块相似，易受事件性催化和科技热点分流影响。从中长期视角看，当前估值整体合理，若以短期量产规模锚定，部分企业股价或透支短期空间，但行业未来有望迈向千万台甚至亿台级市场。在技术路线尚未收敛的背景下，应重点关注核心硬件、主机厂供应链及轻量化、新材料等潜在技术方向，挖掘长期持有价值。

今年春节期间，AI应用全民普及热潮与机器人“春晚首秀”交相辉映，AI写祝福、点外卖等场景加速渗透，春晚舞台上多家企业的机器人轮番上演舞蹈、功夫、小品等表演，集体“秀肌肉”的背后，折射出机器人产业的快速迭代。节后机器人板块震荡加剧，产业技术进展如何、应用场景如何落地、估值如何看待，成为市场关注焦点。为此，中欧基金长期跟踪机器人产业的基金经理钟鸣，结合一线调研观察，深度剖析产业现状与投资机会。

钟鸣表示，从产业维度看，春晚成为机器人行业的直观展示平台，彰显了产业的显著迭代。部分企业机器人的运动控制能力已达全球顶尖水平，其从舞蹈到武术的技术突破，可延伸至展览展示、文艺表演等场景；另有企业在拿取物品、叠衣服等需要“大脑”能力的场景中展现潜力。当前，机器人产业已从少数企业崭露头角，发展到多家企业同台竞技，这正是产业持续进步的直接体现。

谈及节后板块震荡，钟鸣认为，A股市场常呈现“预期了你的预期”的特点，短期股价表现可能与产业热度背离。由于行业正处于从0到1的关键节点，多数企业尚未实现量产，已量产产品也集中在科研、表演等非普适性场景，作为长周期赛道，需以更宽容的心态看待短期波动。他指出，去年四季度板块曾因传闻剧烈调整，源于参与资金多元化及估值体系尚未形成，但春晚展示、产业链调研及海外开源模型进步所体现的行业迭代真实且显著，中长期仍持乐观态度，短期回调或为布局窗口。

钟鸣分析，当前机器人产业的核心卡点是数据有限，人形机器人所需数据无法从网络直接获取，需通过人类遥控采集运动轨迹与力矩控制等数据。好在地方政府扶持力度持续加大，多地通过直接投资、采购机器人、组建数据采集平台等方式，为产业发展提供关键支持。

在技术与应用方面，境外开源模型推动了机器人“大脑”能力普及，国内多数企业采用该模型进行训练，2025年各厂商感知识别与运动能力均有明显进步。应用路径则遵循从ToB到ToC的渐进过程，泛ToB领域及极端作业场景已率先落地，ToC领域因安全性和大模型能力尚未达标，预计还需五到八年才能进入家庭，陪伴机器人有望成为过渡形态。

关于估值与投资方向，钟鸣表示，当前机器人板块估值与早年智能驾驶板块相似，易受事件性催化和科技热点分流影响。从中长期视角看，当前估值整体合理，若以短期量产规模锚定，部分企业股价或透支短期空间，但行业未来有望迈向千万台甚至亿台级市场。在技术路线尚未收敛的背景下，应重点关注核心硬件、主机厂供应链及轻量化、新材料等潜在技术方向，挖掘长期持有价值。

今年春节期间，AI应用全民普及热潮与机器人“春晚首秀”交相辉映，AI写祝福、点外卖等场景加速渗透，春晚舞台上多家企业的机器人轮番上演舞蹈、功夫、小品等表演，集体“秀肌肉”的背后，折射出机器人产业的快速迭代。节后机器人板块震荡加剧，产业技术进展如何、应用场景如何落地、估值如何看待，成为市场关注焦点。为此，中欧基金长期跟踪机器人产业的基金经理钟鸣，结合一线调研观察，深度剖析产业现状与投资机会。

钟鸣表示，从产业维度看，春晚成为机器人行业的直观展示平台，彰显了产业的显著迭代。部分企业机器人的运动控制能力已达全球顶尖水平，其从舞蹈到武术的技术突破，可延伸至展览展示、文艺表演等场景；另有企业在拿取物品、叠衣服等需要“大脑”能力的场景中展现潜力。当前，机器人产业已从少数企业崭露头角，发展到多家企业同台竞技，这正是产业持续进步的直接体现。

谈及节后板块震荡，钟鸣认为，A股市场常呈现“预期了你的预期”的特点，短期股价表现可能与产业热度背离。由于行业正处于从0到1的关键节点，多数企业尚未实现量产，已量产产品也集中在科研、表演等非普适性场景，作为长周期赛道，需以更宽容的心态看待短期波动。他指出，去年四季度板块曾因传闻剧烈调整，源于参与资金多元化及估值体系尚未形成，但春晚展示、产业链调研及海外开源模型进步所体现的行业迭代真实且显著，中长期仍持乐观态度，短期回调或为布局窗口。

钟鸣分析，当前机器人产业的核心卡点是数据有限，人形机器人所需数据无法从网络直接获取，需通过人类遥控采集运动轨迹与力矩控制等数据。好在地方政府扶持力度持续加大，多地通过直接投资、采购机器人、组建数据采集平台等方式，为产业发展提供关键支持。

在技术与应用方面，境外开源模型推动了机器人“大脑”能力普及，国内多数企业采用该模型进行训练，2025年各厂商感知识别与运动能力均有明显进步。应用路径则遵循从ToB到ToC的渐进过程，泛ToB领域及极端作业场景已率先落地，ToC领域因安全性和大模型能力尚未达标，预计还需五到八年才能进入家庭，陪伴机器人有望成为过渡形态。

关于估值与投资方向，钟鸣表示，当前机器人板块估值与早年智能驾驶板块相似，易受事件性催化和科技热点分流影响。从中长期视角看，当前估值整体合理，若以短期量产规模锚定，部分企业股价或透支短期空间，但行业未来有望迈向千万台甚至亿台级市场。在技术路线尚未收敛的背景下，应重点关注核心硬件、主机厂供应链及轻量化、新材料等潜在技术方向，挖掘长期持有价值。

今年春节期间，AI应用全民普及热潮与机器人“春晚首秀”交相辉映，AI写祝福、点外卖等场景加速渗透，春晚舞台上多家企业的机器人轮番上演舞蹈、功夫、小品等表演，集体“秀肌肉”的背后，折射出机器人产业的快速迭代。节后机器人板块震荡加剧，产业技术进展如何、应用场景如何落地、估值如何看待，成为市场关注焦点。为此，中欧基金长期跟踪机器人产业的基金经理钟鸣，结合一线调研观察，深度剖析产业现状与投资机会。

钟鸣表示，从产业维度看，春晚成为机器人行业的直观展示平台，彰显了产业的显著迭代。部分企业机器人的运动控制能力已达全球顶尖水平，其从舞蹈到武术的技术突破，可延伸至展览展示、文艺表演等场景；另有企业在拿取物品、叠衣服等需要“大脑”能力的场景中展现潜力。当前，机器人产业已从少数企业崭露头角，发展到多家企业同台竞技，这正是产业持续进步的直接体现。

谈及节后板块震荡，钟鸣认为，A股市场常呈现“预期了你的预期”的特点，短期股价表现可能与产业热度背离。由于行业正处于从0到1的关键节点，多数企业尚未实现量产，已量产产品也集中在科研、表演等非普适性场景，作为长周期赛道，需以更宽容的心态看待短期波动。他指出，去年四季度板块曾因传闻剧烈调整，源于参与资金多元化及估值体系尚未形成，但春晚展示、产业链调研及海外开源模型进步所体现的行业迭代真实且显著，中长期仍持乐观态度，短期回调或为布局窗口。

钟鸣分析，当前机器人产业的核心卡点是数据有限，人形机器人所需数据无法从网络直接获取，需通过人类遥控采集运动轨迹与力矩控制等数据。好在地方政府扶持力度持续加大，多地通过直接投资、采购机器人、组建数据采集平台等方式，为产业发展提供关键支持。

在技术与应用方面，境外开源模型推动了机器人“大脑”能力普及，国内多数企业采用该模型进行训练，2025年各厂商感知识别与运动能力均有明显进步。应用路径则遵循从ToB到ToC的渐进过程，泛ToB领域及极端作业场景已率先落地，ToC领域因安全性和大模型能力尚未达标，预计还需五到八年才能进入家庭，陪伴机器人有望成为过渡形态。

关于估值与投资方向，钟鸣表示，当前机器人板块估值与早年智能驾驶板块相似，易受事件性催化和科技热点分流影响。从中长期视角看，当前估值整体合理，若以短期量产规模锚定，部分企业股价或透支短期空间，但行业未来有望迈向千万台甚至亿台级市场。在技术路线尚未收敛的背景下，应重点关注核心硬件、主机厂供应链及轻量化、新材料等潜在技术方向，挖掘长期持有价值。

今年春节期间，AI应用全民普及热潮与机器人“春晚首秀”交相辉映，AI写祝福、点外卖等场景加速渗透，春晚舞台上多家企业的机器人轮番上演舞蹈、功夫、小品等表演，集体“秀肌肉”的背后，折射出机器人产业的快速迭代。节后机器人板块震荡加剧，产业技术进展如何、应用场景如何落地、估值如何看待，成为市场关注焦点。为此，中欧基金长期跟踪机器人产业的基金经理钟鸣，结合一线调研观察，深度剖析产业现状与投资机会。

钟鸣表示，从产业维度看，春晚成为机器人行业的直观展示平台，彰显了产业的显著迭代。部分企业机器人的运动控制能力已达全球顶尖水平，其从舞蹈到武术的技术突破，可延伸至展览展示、文艺表演等场景；另有企业在拿取物品、叠衣服等需要“大脑”能力的场景中展现潜力。当前，机器人产业已从少数企业崭露头角，发展到多家企业同台竞技，这正是产业持续进步的直接体现。

谈及节后板块震荡，钟鸣认为，A股市场常呈现“预期了你的预期”的特点，短期股价表现可能与产业热度背离。由于行业正处于从0到1的关键节点，多数企业尚未实现量产，已量产产品也集中在科研、表演等非普适性场景，作为长周期赛道，需以更宽容的心态看待短期波动。他指出，去年四季度板块曾因传闻剧烈调整，源于参与资金多元化及估值体系尚未形成，但春晚展示、产业链调研及海外开源模型进步所体现的行业迭代真实且显著，中长期仍持乐观态度，短期回调或为布局窗口。

钟鸣分析，当前机器人产业的核心卡点是数据有限，人形机器人所需数据无法从网络直接获取，需通过人类遥控采集运动轨迹与力矩控制等数据。好在地方政府扶持力度持续加大，多地通过直接投资、采购机器人、组建数据采集平台等方式，为产业发展提供关键支持。

在技术与应用方面，境外开源模型推动了机器人“大脑”能力普及，国内多数企业采用该模型进行训练，2025年各厂商感知识别与运动能力均有明显进步。应用路径则遵循从ToB到ToC的渐进过程，泛ToB领域及极端作业场景已率先落地，ToC领域因安全性和大模型能力尚未达标，预计还需五到八年才能进入家庭，陪伴机器人有望成为过渡形态。

关于估值与投资方向，钟鸣表示，当前机器人板块估值与早年智能驾驶板块相似，易受事件性催化和科技热点分流影响。从中长期视角看，当前估值整体合理，若以短期量产规模锚定，部分企业股价或透支短期空间，但行业未来有望迈向千万台甚至亿台级市场。在技术路线尚未收敛的背景下，应重点关注核心硬件、主机厂供应链及轻量化、新材料等潜在技术方向，挖掘长期持有价值。