中信证券研报指出，2月20日美国最高法院判定基于《国际紧急经济权力法案》（IEEPA）征收关税为非法，此裁决影响特朗普对于各国征收的对等关税，以及特朗普对加拿大、中国和墨西哥征收的芬太尼关税。特朗普2月20日基于122条款签署的新10%全面关税，并在21日表示会将提升关税至15%，再次增加了美国关税政策的不确定性。截至2026年2月21日，除了特朗普基于232等条款对于产业加征的关税，美国对华增量关税仅剩10%（后续有提升至15%的可能性）。展望2026年全年，近期美国关税政策的波动对于我国出口的影响或相对有限。

中信证券研报指出，2月20日美国最高法院判定基于《国际紧急经济权力法案》（IEEPA）征收关税为非法，此裁决影响特朗普对于各国征收的对等关税，以及特朗普对加拿大、中国和墨西哥征收的芬太尼关税。特朗普2月20日基于122条款签署的新10%全面关税，并在21日表示会将提升关税至15%，再次增加了美国关税政策的不确定性。截至2026年2月21日，除了特朗普基于232等条款对于产业加征的关税，美国对华增量关税仅剩10%（后续有提升至15%的可能性）。展望2026年全年，近期美国关税政策的波动对于我国出口的影响或相对有限。

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