3月12日，宁夏宝丰能源（600989.SH）发布2025年度业绩报告。在化工行业周期性波动的背景下，公司实现营业收入与归母净利润双双大幅增长，首破百亿大关。

报告显示，公司全年归母扣非净利润增幅69.91%，经营性现金流同步强劲增长，达168.51亿元，展现出穿越周期的盈利韧性，进一步夯实了煤制烯烃龙头的成本护城河。

记者了解到，业绩增长的最直接动力，来自内蒙古基地全球单厂规模最大的300万吨/年煤制烯烃项目全面达产，公司烯烃产能达到近600万吨/年，产能规模跃居我国煤制烯烃行业第一。受益于此，公司全年聚烯烃产销量同比实现翻倍增长，聚乙烯、聚丙烯产销量增幅均达三位数，规模效应得以充分释放。

规模扩张叠加成本管控，构建起了公司坚实的核心竞争力。山西证券研究报告指出，内蒙古项目单位投资压缩至1.6亿元/万吨聚烯烃，远低于行业2.0亿至2.3亿元/万吨的平均水平。2025年煤炭价格下行，进一步凸显煤制烯烃路线优势，尽管行业价差收窄，公司单吨烯烃毛利仍达2500元，毛利率维持38.16%，逆势表现彰显强大抗周期能力。

成本优势的背后，是技术与产业链的双重支撑。公司领先采用DMTO-Ⅲ技术，万元产值能耗同比下降9.42%，同时依托循环经济全产业链整合，提升原材料价格波动调节弹性。首创证券研报认为，在国内煤炭供需维持宽松、海外煤价具备优势的宏观环境下，煤制烯烃盈利空间有望继续扩大，公司成本护城河将随之加深。

3月12日，宁夏宝丰能源（600989.SH）发布2025年度业绩报告。在化工行业周期性波动的背景下，公司实现营业收入与归母净利润双双大幅增长，首破百亿大关。

报告显示，公司全年归母扣非净利润增幅69.91%，经营性现金流同步强劲增长，达168.51亿元，展现出穿越周期的盈利韧性，进一步夯实了煤制烯烃龙头的成本护城河。

记者了解到，业绩增长的最直接动力，来自内蒙古基地全球单厂规模最大的300万吨/年煤制烯烃项目全面达产，公司烯烃产能达到近600万吨/年，产能规模跃居我国煤制烯烃行业第一。受益于此，公司全年聚烯烃产销量同比实现翻倍增长，聚乙烯、聚丙烯产销量增幅均达三位数，规模效应得以充分释放。

规模扩张叠加成本管控，构建起了公司坚实的核心竞争力。山西证券研究报告指出，内蒙古项目单位投资压缩至1.6亿元/万吨聚烯烃，远低于行业2.0亿至2.3亿元/万吨的平均水平。2025年煤炭价格下行，进一步凸显煤制烯烃路线优势，尽管行业价差收窄，公司单吨烯烃毛利仍达2500元，毛利率维持38.16%，逆势表现彰显强大抗周期能力。

成本优势的背后，是技术与产业链的双重支撑。公司领先采用DMTO-Ⅲ技术，万元产值能耗同比下降9.42%，同时依托循环经济全产业链整合，提升原材料价格波动调节弹性。首创证券研报认为，在国内煤炭供需维持宽松、海外煤价具备优势的宏观环境下，煤制烯烃盈利空间有望继续扩大，公司成本护城河将随之加深。

3月12日，宁夏宝丰能源（600989.SH）发布2025年度业绩报告。在化工行业周期性波动的背景下，公司实现营业收入与归母净利润双双大幅增长，首破百亿大关。

报告显示，公司全年归母扣非净利润增幅69.91%，经营性现金流同步强劲增长，达168.51亿元，展现出穿越周期的盈利韧性，进一步夯实了煤制烯烃龙头的成本护城河。

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规模扩张叠加成本管控，构建起了公司坚实的核心竞争力。山西证券研究报告指出，内蒙古项目单位投资压缩至1.6亿元/万吨聚烯烃，远低于行业2.0亿至2.3亿元/万吨的平均水平。2025年煤炭价格下行，进一步凸显煤制烯烃路线优势，尽管行业价差收窄，公司单吨烯烃毛利仍达2500元，毛利率维持38.16%，逆势表现彰显强大抗周期能力。

成本优势的背后，是技术与产业链的双重支撑。公司领先采用DMTO-Ⅲ技术，万元产值能耗同比下降9.42%，同时依托循环经济全产业链整合，提升原材料价格波动调节弹性。首创证券研报认为，在国内煤炭供需维持宽松、海外煤价具备优势的宏观环境下，煤制烯烃盈利空间有望继续扩大，公司成本护城河将随之加深。

3月12日，宁夏宝丰能源（600989.SH）发布2025年度业绩报告。在化工行业周期性波动的背景下，公司实现营业收入与归母净利润双双大幅增长，首破百亿大关。

报告显示，公司全年归母扣非净利润增幅69.91%，经营性现金流同步强劲增长，达168.51亿元，展现出穿越周期的盈利韧性，进一步夯实了煤制烯烃龙头的成本护城河。

记者了解到，业绩增长的最直接动力，来自内蒙古基地全球单厂规模最大的300万吨/年煤制烯烃项目全面达产，公司烯烃产能达到近600万吨/年，产能规模跃居我国煤制烯烃行业第一。受益于此，公司全年聚烯烃产销量同比实现翻倍增长，聚乙烯、聚丙烯产销量增幅均达三位数，规模效应得以充分释放。

规模扩张叠加成本管控，构建起了公司坚实的核心竞争力。山西证券研究报告指出，内蒙古项目单位投资压缩至1.6亿元/万吨聚烯烃，远低于行业2.0亿至2.3亿元/万吨的平均水平。2025年煤炭价格下行，进一步凸显煤制烯烃路线优势，尽管行业价差收窄，公司单吨烯烃毛利仍达2500元，毛利率维持38.16%，逆势表现彰显强大抗周期能力。

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3月12日，宁夏宝丰能源（600989.SH）发布2025年度业绩报告。在化工行业周期性波动的背景下，公司实现营业收入与归母净利润双双大幅增长，首破百亿大关。

报告显示，公司全年归母扣非净利润增幅69.91%，经营性现金流同步强劲增长，达168.51亿元，展现出穿越周期的盈利韧性，进一步夯实了煤制烯烃龙头的成本护城河。

记者了解到，业绩增长的最直接动力，来自内蒙古基地全球单厂规模最大的300万吨/年煤制烯烃项目全面达产，公司烯烃产能达到近600万吨/年，产能规模跃居我国煤制烯烃行业第一。受益于此，公司全年聚烯烃产销量同比实现翻倍增长，聚乙烯、聚丙烯产销量增幅均达三位数，规模效应得以充分释放。

规模扩张叠加成本管控，构建起了公司坚实的核心竞争力。山西证券研究报告指出，内蒙古项目单位投资压缩至1.6亿元/万吨聚烯烃，远低于行业2.0亿至2.3亿元/万吨的平均水平。2025年煤炭价格下行，进一步凸显煤制烯烃路线优势，尽管行业价差收窄，公司单吨烯烃毛利仍达2500元，毛利率维持38.16%，逆势表现彰显强大抗周期能力。

成本优势的背后，是技术与产业链的双重支撑。公司领先采用DMTO-Ⅲ技术，万元产值能耗同比下降9.42%，同时依托循环经济全产业链整合，提升原材料价格波动调节弹性。首创证券研报认为，在国内煤炭供需维持宽松、海外煤价具备优势的宏观环境下，煤制烯烃盈利空间有望继续扩大，公司成本护城河将随之加深。