黄金，这源于星辰爆发的宇宙馈赠，承载着人们对财富与安全的向往。近期，中东局势瞬息万变，牵动国际贵金属市场剧烈波动，伦敦现货黄金价格在3月3日的“跳水”过后，近两日在每盎司5100美元上下震荡。历经前期较大涨幅后，当前金价上行动力已显不足。在这场剧烈波动背后，市场正在发生什么？

中东局势扰动金价波动不停

中东战火扰动，近一周国际黄金价格上演了“过山车”般的行情。3月3日，贵金属市场经历剧烈波动，伦敦现货黄金日内振幅达7.22％，COMEX黄金期货盘中跌幅一度超过5%。短暂回调后，贵金属市场整体出现修复性反弹。3月6日，纽约尾盘，伦敦现货黄金涨1.75%，报每盎司5171美元，本周累计下跌逾2%，从最高点每盎司5400多美元一度跌破每盎司5000美元；COMEX黄金期货涨1.90%，报每盎司5175美元，本周累跌1.30%。

受国际行情的传导影响，国内上海黄金交易所AU99.99现货合约近期走势同样震荡。不过，AU99.99今年以来累计涨幅明显，1月5日至3月5日涨15.7％。近日，工商银行、邮储银行、光大银行等相继发布贵金属业务风险提示，明确全面强化贵金属业务风险管控，提醒投资者理性投资、控制持仓规模，防范贵金属价格波动带来的资金风险。

城中马年饰金走俏婚庆仍是需求主力

据央视财经报道，许多消费者选择暂时观望，导致黄金回收业务的实际成交量明显下滑，同时，“以旧换新”成了不少门店的主要业务。日前，羊城晚报记者走访广州多家商城黄金专柜，发现仍有部分消费者认为目前金价处于低位，加码买进黄金实物。

记者注意到，婚庆刚需依然是支撑饰金市场的重要力量，不少街坊都选择前往就近的专柜购买婚庆金。在广州东山百货东百黄金专柜，刘阿姨（化名）告诉记者，她特意来为女儿购置婚庆首饰，包括一对手镯、一条金猪项链，共计约10万元。

东山百货大楼业务部推广副经理钟子然告诉记者，今年正月初一到十七（2月17日至3月5日），整个商场金银饰品的销量同比上涨10％。其中，马吊坠、龙凤镯等足金饰品以及银手镯、银项链因契合春节、婚庆需求销量颇高，“春节期间我们成交金额最高的订单，也是用于婚庆的”。

此外，悦己消费的持续升温，也进一步带动了黄金首饰的消费热度。抖音生活服务近日发布数据显示，节前服饰鞋帽团购消费同比增长98%，珠宝首饰团购消费增幅达189%，其中黄金品类暴涨652%。

市场震荡背后是谁人在“导演”？

针对此轮金价调整，业内人士告诉羊城晚报记者，其主要原因是短期避险情绪降温与政策预期变化。

业内人士表示，去年以来，黄金价格加速上涨，黄金市场对地缘冲突超前、超量定价。随着近期市场对中东地缘冲突的担忧有所减弱，避险需求有所下降。同时，美国粘性通胀持续，市场修正此前过度押注美联储降息预期，加之对美联储未来缩表导致流动性收紧担忧。除此之外，黄金持续单边快速上涨，短期累积巨大获利盘等，部分投资者获利了结，也导致市场上行动力不足。

市场定价逻辑悄然演变。3月3日，德意志银行发布的《黄金变化的危机溢价》报告引发关注。研究团队梳理1987年以来29个危机事件后黄金的表现得出结论称，黄金对危机的反应通常需要1周至2周才能充分释放，且黄金的危机响应可靠性较低。这一结论提醒投资者，合理控制仓位并把握时间维度，应避免因短期波动而仓促操作。

以往，人们习惯用美元实际收益率解释黄金的价格走势。但该报告分析，当前黄金已不仅仅依靠传统的美元/利率逻辑维持价格，背后存在独立于美元走势之外的需求支撑。这是构建黄金多头偏好更为坚实的基础，也是德意志银行对黄金维持近期正向偏好的首要依据。

不少投资达人也都看好黄金。以桥水基金创始人达利奥为例，基于黄金的避险属性，他近期提出，每个人的个人投资组合中都应该有5%到 15%的黄金，称其为“最安全的货币”；拜罗伊特大学经济学名誉教授托尔斯滕·波莱特（Thorsten Polleit）则认为，贵金属的长期牛市依然完好无损。波莱特表示，如果黄金在未来5年内交易在每盎司8000美元左右，他不会惊讶。

各国央行持仓分化黄金储备战略有别

我国央行3月7日发布的数据显示，中国央行连续16个月增持黄金，中国2月末黄金储备环比增加3万盎司。与之形成对比的是，作为全球公开报道的长期最大黄金官方买家，近日波兰央行反欲抛售黄金储备。波兰央行行长亚当·格拉皮斯基提出了一项通过出售黄金储备筹集多达480亿兹罗提（约合130亿美元）以资助国防开支的提案。

“黄金战略性储备是个长期过程。”分析人士告诉记者，波兰央行黄金储备占比28%左右，距离其此前在2025年10月设定的30%目标不远，同时，波兰财政赤字维持高位，波兰更多是因地缘冲突而战术性减持，“套现”为国防、财政提供资金。

市民：确有需求则随行就市

本周我们一直关注中东地缘冲突的新闻，并留意金价波动，刚好赶上价格下跌、妇女节有优惠，就果断来专柜买婚庆金了，既是刚需，又能趁着行情省点钱。

——广州市民陈女士

结婚买三金、五金是传统，就算金价高也得入手。

——广州市民刘阿姨

门店：市民爱上小克重轻量化

开年以来，饰金的受欢迎度高过金条。带有“马上发财”“钱财从四面八方来”等美好寓意的饰金，更贴合当下消费者的消费喜好。

如今市民结婚购金已不同于前几年，不再盲目入手大量金条和厚重饰金，而是更偏爱小克重、轻量化的款式。很多老街坊喝完茶会顺路到金店看当日金价，还会通过电视、手机查询行情，综合比对后再决定是否入手，变得更加理性。

——东山百货大楼业务部推广副经理钟子然

行业：金价大概率维持高位震荡

从本轮金价的走势来看，预计阻力位在每盎司5385美元附近，若该位置能有效突破，金价有望重新回归前期高点区间。未来半年，金价大概率将维持高位震荡，整体运行预计在每盎司5000美元至5400美元区间有大的波动。

黄金，这源于星辰爆发的宇宙馈赠，承载着人们对财富与安全的向往。近期，中东局势瞬息万变，牵动国际贵金属市场剧烈波动，伦敦现货黄金价格在3月3日的“跳水”过后，近两日在每盎司5100美元上下震荡。历经前期较大涨幅后，当前金价上行动力已显不足。在这场剧烈波动背后，市场正在发生什么？

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中东战火扰动，近一周国际黄金价格上演了“过山车”般的行情。3月3日，贵金属市场经历剧烈波动，伦敦现货黄金日内振幅达7.22％，COMEX黄金期货盘中跌幅一度超过5%。短暂回调后，贵金属市场整体出现修复性反弹。3月6日，纽约尾盘，伦敦现货黄金涨1.75%，报每盎司5171美元，本周累计下跌逾2%，从最高点每盎司5400多美元一度跌破每盎司5000美元；COMEX黄金期货涨1.90%，报每盎司5175美元，本周累跌1.30%。

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此外，悦己消费的持续升温，也进一步带动了黄金首饰的消费热度。抖音生活服务近日发布数据显示，节前服饰鞋帽团购消费同比增长98%，珠宝首饰团购消费增幅达189%，其中黄金品类暴涨652%。

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业内人士表示，去年以来，黄金价格加速上涨，黄金市场对地缘冲突超前、超量定价。随着近期市场对中东地缘冲突的担忧有所减弱，避险需求有所下降。同时，美国粘性通胀持续，市场修正此前过度押注美联储降息预期，加之对美联储未来缩表导致流动性收紧担忧。除此之外，黄金持续单边快速上涨，短期累积巨大获利盘等，部分投资者获利了结，也导致市场上行动力不足。

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我国央行3月7日发布的数据显示，中国央行连续16个月增持黄金，中国2月末黄金储备环比增加3万盎司。与之形成对比的是，作为全球公开报道的长期最大黄金官方买家，近日波兰央行反欲抛售黄金储备。波兰央行行长亚当·格拉皮斯基提出了一项通过出售黄金储备筹集多达480亿兹罗提（约合130亿美元）以资助国防开支的提案。

“黄金战略性储备是个长期过程。”分析人士告诉记者，波兰央行黄金储备占比28%左右，距离其此前在2025年10月设定的30%目标不远，同时，波兰财政赤字维持高位，波兰更多是因地缘冲突而战术性减持，“套现”为国防、财政提供资金。

市民：确有需求则随行就市

本周我们一直关注中东地缘冲突的新闻，并留意金价波动，刚好赶上价格下跌、妇女节有优惠，就果断来专柜买婚庆金了，既是刚需，又能趁着行情省点钱。

——广州市民陈女士

结婚买三金、五金是传统，就算金价高也得入手。

——广州市民刘阿姨

门店：市民爱上小克重轻量化

开年以来，饰金的受欢迎度高过金条。带有“马上发财”“钱财从四面八方来”等美好寓意的饰金，更贴合当下消费者的消费喜好。

如今市民结婚购金已不同于前几年，不再盲目入手大量金条和厚重饰金，而是更偏爱小克重、轻量化的款式。很多老街坊喝完茶会顺路到金店看当日金价，还会通过电视、手机查询行情，综合比对后再决定是否入手，变得更加理性。

——东山百货大楼业务部推广副经理钟子然

行业：金价大概率维持高位震荡

从本轮金价的走势来看，预计阻力位在每盎司5385美元附近，若该位置能有效突破，金价有望重新回归前期高点区间。未来半年，金价大概率将维持高位震荡，整体运行预计在每盎司5000美元至5400美元区间有大的波动。

黄金，这源于星辰爆发的宇宙馈赠，承载着人们对财富与安全的向往。近期，中东局势瞬息万变，牵动国际贵金属市场剧烈波动，伦敦现货黄金价格在3月3日的“跳水”过后，近两日在每盎司5100美元上下震荡。历经前期较大涨幅后，当前金价上行动力已显不足。在这场剧烈波动背后，市场正在发生什么？

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中东战火扰动，近一周国际黄金价格上演了“过山车”般的行情。3月3日，贵金属市场经历剧烈波动，伦敦现货黄金日内振幅达7.22％，COMEX黄金期货盘中跌幅一度超过5%。短暂回调后，贵金属市场整体出现修复性反弹。3月6日，纽约尾盘，伦敦现货黄金涨1.75%，报每盎司5171美元，本周累计下跌逾2%，从最高点每盎司5400多美元一度跌破每盎司5000美元；COMEX黄金期货涨1.90%，报每盎司5175美元，本周累跌1.30%。

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不少投资达人也都看好黄金。以桥水基金创始人达利奥为例，基于黄金的避险属性，他近期提出，每个人的个人投资组合中都应该有5%到 15%的黄金，称其为“最安全的货币”；拜罗伊特大学经济学名誉教授托尔斯滕·波莱特（Thorsten Polleit）则认为，贵金属的长期牛市依然完好无损。波莱特表示，如果黄金在未来5年内交易在每盎司8000美元左右，他不会惊讶。

各国央行持仓分化黄金储备战略有别

我国央行3月7日发布的数据显示，中国央行连续16个月增持黄金，中国2月末黄金储备环比增加3万盎司。与之形成对比的是，作为全球公开报道的长期最大黄金官方买家，近日波兰央行反欲抛售黄金储备。波兰央行行长亚当·格拉皮斯基提出了一项通过出售黄金储备筹集多达480亿兹罗提（约合130亿美元）以资助国防开支的提案。

“黄金战略性储备是个长期过程。”分析人士告诉记者，波兰央行黄金储备占比28%左右，距离其此前在2025年10月设定的30%目标不远，同时，波兰财政赤字维持高位，波兰更多是因地缘冲突而战术性减持，“套现”为国防、财政提供资金。

市民：确有需求则随行就市

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行业：金价大概率维持高位震荡

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针对此轮金价调整，业内人士告诉羊城晚报记者，其主要原因是短期避险情绪降温与政策预期变化。

业内人士表示，去年以来，黄金价格加速上涨，黄金市场对地缘冲突超前、超量定价。随着近期市场对中东地缘冲突的担忧有所减弱，避险需求有所下降。同时，美国粘性通胀持续，市场修正此前过度押注美联储降息预期，加之对美联储未来缩表导致流动性收紧担忧。除此之外，黄金持续单边快速上涨，短期累积巨大获利盘等，部分投资者获利了结，也导致市场上行动力不足。

市场定价逻辑悄然演变。3月3日，德意志银行发布的《黄金变化的危机溢价》报告引发关注。研究团队梳理1987年以来29个危机事件后黄金的表现得出结论称，黄金对危机的反应通常需要1周至2周才能充分释放，且黄金的危机响应可靠性较低。这一结论提醒投资者，合理控制仓位并把握时间维度，应避免因短期波动而仓促操作。

以往，人们习惯用美元实际收益率解释黄金的价格走势。但该报告分析，当前黄金已不仅仅依靠传统的美元/利率逻辑维持价格，背后存在独立于美元走势之外的需求支撑。这是构建黄金多头偏好更为坚实的基础，也是德意志银行对黄金维持近期正向偏好的首要依据。

不少投资达人也都看好黄金。以桥水基金创始人达利奥为例，基于黄金的避险属性，他近期提出，每个人的个人投资组合中都应该有5%到 15%的黄金，称其为“最安全的货币”；拜罗伊特大学经济学名誉教授托尔斯滕·波莱特（Thorsten Polleit）则认为，贵金属的长期牛市依然完好无损。波莱特表示，如果黄金在未来5年内交易在每盎司8000美元左右，他不会惊讶。

各国央行持仓分化黄金储备战略有别

我国央行3月7日发布的数据显示，中国央行连续16个月增持黄金，中国2月末黄金储备环比增加3万盎司。与之形成对比的是，作为全球公开报道的长期最大黄金官方买家，近日波兰央行反欲抛售黄金储备。波兰央行行长亚当·格拉皮斯基提出了一项通过出售黄金储备筹集多达480亿兹罗提（约合130亿美元）以资助国防开支的提案。

“黄金战略性储备是个长期过程。”分析人士告诉记者，波兰央行黄金储备占比28%左右，距离其此前在2025年10月设定的30%目标不远，同时，波兰财政赤字维持高位，波兰更多是因地缘冲突而战术性减持，“套现”为国防、财政提供资金。

市民：确有需求则随行就市

本周我们一直关注中东地缘冲突的新闻，并留意金价波动，刚好赶上价格下跌、妇女节有优惠，就果断来专柜买婚庆金了，既是刚需，又能趁着行情省点钱。

——广州市民陈女士

结婚买三金、五金是传统，就算金价高也得入手。

——广州市民刘阿姨

门店：市民爱上小克重轻量化

开年以来，饰金的受欢迎度高过金条。带有“马上发财”“钱财从四面八方来”等美好寓意的饰金，更贴合当下消费者的消费喜好。

如今市民结婚购金已不同于前几年，不再盲目入手大量金条和厚重饰金，而是更偏爱小克重、轻量化的款式。很多老街坊喝完茶会顺路到金店看当日金价，还会通过电视、手机查询行情，综合比对后再决定是否入手，变得更加理性。

——东山百货大楼业务部推广副经理钟子然

行业：金价大概率维持高位震荡

从本轮金价的走势来看，预计阻力位在每盎司5385美元附近，若该位置能有效突破，金价有望重新回归前期高点区间。未来半年，金价大概率将维持高位震荡，整体运行预计在每盎司5000美元至5400美元区间有大的波动。