随着年报披露季临近，A 股上市公司2025年业绩快报密集出炉，截至3月3日，1032家A股公司发布业绩快报，近七成企业营收同比增长，52家净利润增幅超100%，65家实现扭亏为盈。业绩增长的结构性特征显著，AI产业链成为最强增长动力，半导体、创新药等代表新质生产力的赛道全面爆发，区域板块中鲁股表现亮眼，营收净利双增展现出强劲发展韧性。

图源：新华社

AI产业链“狂飙”，寒武纪-U连亏八年后迎来历史性转折

受益于全球数字化浪潮的推进以及国内政策对科技创新的大力支持，人工智能产业链上下游企业营收与净利双双高增。

作为AI算力龙头，中际旭创的业绩堪称“火车头”。业绩快报显示，公司2025年实现营业收入382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润高达107.99亿元，同比增长108.81%，营收净利均创下上市以来最高水平。公司直言，业绩爆发主要得益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，高速光模块产品出货量快速增长。特别是1.6T产品的快速上量，开启了新的增长时代。

2月27日，山东A股市值第一的中际旭创（证券代码：300308）发布2025年度业绩快报

AI的带动效应也在产业链上全面扩散。存储领域的佰维存储表现同样惊艳，2025公司共实现营业收入112.96亿元，同比增长68.72%；归母净利润8.67亿元，同比增长437.56%；扣非净利润同比增幅更是高达1088.86%，AI发展推动存储行业复苏带来产品量价齐升，叠加智能穿戴等端侧存储产品的突破，成为其业绩增长的双重动力。

值得注意的是，多家AI芯片公司还上演了从巨额亏损到大幅减亏甚至扭亏为盈的逆转。寒武纪-U在连亏八年后迎来历史性转折，2025年营业收入64.97亿元，同比激增453.21%，归母净利润扭亏为盈至20.59亿元。被称为“国产GPU四小龙”的摩尔线程-U、沐曦股份-U营收也实现翻倍以上高增，亏损幅度大幅收窄，标志着国产高端芯片正不断扩张市场版图。

中银证券指出，算力涨价的新迹象凸显行业供应瓶颈，优秀大模型企业的需求韧性将持续推动算力硬件需求增长，AI产业链的高景气度有望延续。

新质生产力领跑，半导体、创新药等新兴产业全面发力

除AI产业链外，半导体、创新药等代表新质生产力的战略性新兴产业全面发力，成为A股业绩增长的核心引擎。

半导体行业在经历库存去化后迎来全面复苏，2025年全球半导体设备销售额预计达1330亿美元创历史新高，AI相关投资成为核心驱动力，国内企业充分受益于国产替代进程加速，龙头企业均创下历史最好业绩。

国产半导体设备头部企业中微公司，2025年实现营业收入123.85亿元，同比增长36.62%，实现归母净利润21.11亿元，同比增长30.69%，其先进逻辑和存储器件刻蚀工艺产品量产落地，LPCVD和ALD设备销售激增224.23%。

半导体测试设备领域的龙头企业华峰测控，2025年营业收入同比增长48.72%，归母净利润同比增长61.22%，薄膜沉积设备商拓荆科技实现净利润翻倍式增长，扣非后归母净利润达7.26亿元，同比增长103.79%。公司表示，其先进工艺设备实现规模化量产，先进键合设备在客户拓展方面取得关键突破，销售收入大幅增长。

二级市场上，半导体设备板块同样热度高涨，半导体设备ETF年初以来上涨23.5%，华峰测控、中微公司等龙头股价均刷新历史高点。

此外，创新药行业也步入研发红利收获期，海外授权合作与核心产品商业化放量成为双增长引擎，一批科创板企业实现扭亏为盈或业绩大幅增长。

三生国健以归母净利润364.24%的增幅领跑全行业，与辉瑞的合作带来28.90亿元海外授权首付款，推动公司营收同比大增；荣昌生物、百济神州则实现上市后首次盈利，前者依托海外授权与核心产品国内放量实现营收89.36%的增长，后者营收382.05亿元同比增长40.4%，成功摆脱大额亏损。百奥赛图、迪哲医药等企业也分别实现业绩大幅增长和亏损收窄，创新药企业的研发实力正逐步转化为实际盈利能力。

鲁股展现发展韧性，AI算力、区域银行、传统制造成强劲引擎

Wind数据显示，截至3月2日，52家鲁股披露2025年业绩快报，合计实现营业收入1872.67亿元，同比增长14.1%，归母净利润326.37亿元，同比增长44.7%，净利润增速大幅高于营收增速，整体盈利能力显著提升。

AI算力、区域银行、传统制造成为鲁股增长强劲引擎，部分企业凭借全球化布局打开新增长空间，仅光伏等周期性行业受大环境影响承压，整体展现出多元且稳健的发展韧性。

中际旭创作为鲁股龙头，不仅是区域业绩“火车头”，更成为A股AI产业链的核心标的，其百亿净利润的成绩成为鲁股科技板块的亮眼名片。高端制造企业德邦科技同样表现不俗，依托集成电路、智能终端需求复苏及AI终端带来的先进封装材料机遇，实现营业收入15.47亿元，同比增长32.61%，在高端制造领域站稳脚跟。

传统制造企业彰显稳健经营底色，新产能释放与出海布局成为增长新极。太阳纸业以391.84亿元营收位居已披露业绩鲁股首位，营业利润同比增长6.25%，新产能释放、成本控制优化成为业绩稳健的核心；烟台民士达的芳纶纸业务打破国际垄断，全球市场份额持续扩张，净利润同比增长27.49%。

此外，出海能力也成为鲁企成长的重要分水岭，华明装备电力设备业务海外收入同比增长约47%，科捷智能境外收入增幅达256%，境外收入占比提升至54%，全球化布局成效显著。

值得关注的是，区域银行业成为鲁股金融板块的亮点，资产质量持续优化，净利润增速领跑同业。青岛银行归母净利润51.88亿元，同比增长21.66%，不良贷款率降至0.97%，为近年来首次跌破1%；齐鲁银行归母净利润57.13亿元，同比增长14.58%，不良贷款率较上年下降0.14个百分点至1.05%，两家银行均实现不良率双降、拨备覆盖率双升，在已披露业绩的12家上市银行中净利润增速分列前两位。

此外，鲁股消费板块也表现不俗，国内较早专业从事复合调味品企业日辰股份，作为A股马年首份业绩快报发布企业，实现净利润同比增长31.87%，扣非净利润增幅达51.26%，市场拓展与新品研发成为增长动力。

不过，鲁股中的光伏相关企业受行业大环境影响承压明显，高测股份营业总收入同比下滑18.43%，扣非归母净利润亏损1.27亿元，为上市以来首次亏损；天岳先进受市场竞争加剧与产品调价影响，营业收入同比下降17.15%，净利润亏损2.08亿元，成为鲁股业绩中的少数短板。

随着年报披露季临近，A 股上市公司2025年业绩快报密集出炉，截至3月3日，1032家A股公司发布业绩快报，近七成企业营收同比增长，52家净利润增幅超100%，65家实现扭亏为盈。业绩增长的结构性特征显著，AI产业链成为最强增长动力，半导体、创新药等代表新质生产力的赛道全面爆发，区域板块中鲁股表现亮眼，营收净利双增展现出强劲发展韧性。

图源：新华社

AI产业链“狂飙”，寒武纪-U连亏八年后迎来历史性转折

受益于全球数字化浪潮的推进以及国内政策对科技创新的大力支持，人工智能产业链上下游企业营收与净利双双高增。

作为AI算力龙头，中际旭创的业绩堪称“火车头”。业绩快报显示，公司2025年实现营业收入382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润高达107.99亿元，同比增长108.81%，营收净利均创下上市以来最高水平。公司直言，业绩爆发主要得益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，高速光模块产品出货量快速增长。特别是1.6T产品的快速上量，开启了新的增长时代。

2月27日，山东A股市值第一的中际旭创（证券代码：300308）发布2025年度业绩快报

AI的带动效应也在产业链上全面扩散。存储领域的佰维存储表现同样惊艳，2025公司共实现营业收入112.96亿元，同比增长68.72%；归母净利润8.67亿元，同比增长437.56%；扣非净利润同比增幅更是高达1088.86%，AI发展推动存储行业复苏带来产品量价齐升，叠加智能穿戴等端侧存储产品的突破，成为其业绩增长的双重动力。

值得注意的是，多家AI芯片公司还上演了从巨额亏损到大幅减亏甚至扭亏为盈的逆转。寒武纪-U在连亏八年后迎来历史性转折，2025年营业收入64.97亿元，同比激增453.21%，归母净利润扭亏为盈至20.59亿元。被称为“国产GPU四小龙”的摩尔线程-U、沐曦股份-U营收也实现翻倍以上高增，亏损幅度大幅收窄，标志着国产高端芯片正不断扩张市场版图。

中银证券指出，算力涨价的新迹象凸显行业供应瓶颈，优秀大模型企业的需求韧性将持续推动算力硬件需求增长，AI产业链的高景气度有望延续。

新质生产力领跑，半导体、创新药等新兴产业全面发力

除AI产业链外，半导体、创新药等代表新质生产力的战略性新兴产业全面发力，成为A股业绩增长的核心引擎。

半导体行业在经历库存去化后迎来全面复苏，2025年全球半导体设备销售额预计达1330亿美元创历史新高，AI相关投资成为核心驱动力，国内企业充分受益于国产替代进程加速，龙头企业均创下历史最好业绩。

国产半导体设备头部企业中微公司，2025年实现营业收入123.85亿元，同比增长36.62%，实现归母净利润21.11亿元，同比增长30.69%，其先进逻辑和存储器件刻蚀工艺产品量产落地，LPCVD和ALD设备销售激增224.23%。

半导体测试设备领域的龙头企业华峰测控，2025年营业收入同比增长48.72%，归母净利润同比增长61.22%，薄膜沉积设备商拓荆科技实现净利润翻倍式增长，扣非后归母净利润达7.26亿元，同比增长103.79%。公司表示，其先进工艺设备实现规模化量产，先进键合设备在客户拓展方面取得关键突破，销售收入大幅增长。

二级市场上，半导体设备板块同样热度高涨，半导体设备ETF年初以来上涨23.5%，华峰测控、中微公司等龙头股价均刷新历史高点。

此外，创新药行业也步入研发红利收获期，海外授权合作与核心产品商业化放量成为双增长引擎，一批科创板企业实现扭亏为盈或业绩大幅增长。

三生国健以归母净利润364.24%的增幅领跑全行业，与辉瑞的合作带来28.90亿元海外授权首付款，推动公司营收同比大增；荣昌生物、百济神州则实现上市后首次盈利，前者依托海外授权与核心产品国内放量实现营收89.36%的增长，后者营收382.05亿元同比增长40.4%，成功摆脱大额亏损。百奥赛图、迪哲医药等企业也分别实现业绩大幅增长和亏损收窄，创新药企业的研发实力正逐步转化为实际盈利能力。

鲁股展现发展韧性，AI算力、区域银行、传统制造成强劲引擎

Wind数据显示，截至3月2日，52家鲁股披露2025年业绩快报，合计实现营业收入1872.67亿元，同比增长14.1%，归母净利润326.37亿元，同比增长44.7%，净利润增速大幅高于营收增速，整体盈利能力显著提升。

AI算力、区域银行、传统制造成为鲁股增长强劲引擎，部分企业凭借全球化布局打开新增长空间，仅光伏等周期性行业受大环境影响承压，整体展现出多元且稳健的发展韧性。

中际旭创作为鲁股龙头，不仅是区域业绩“火车头”，更成为A股AI产业链的核心标的，其百亿净利润的成绩成为鲁股科技板块的亮眼名片。高端制造企业德邦科技同样表现不俗，依托集成电路、智能终端需求复苏及AI终端带来的先进封装材料机遇，实现营业收入15.47亿元，同比增长32.61%，在高端制造领域站稳脚跟。

传统制造企业彰显稳健经营底色，新产能释放与出海布局成为增长新极。太阳纸业以391.84亿元营收位居已披露业绩鲁股首位，营业利润同比增长6.25%，新产能释放、成本控制优化成为业绩稳健的核心；烟台民士达的芳纶纸业务打破国际垄断，全球市场份额持续扩张，净利润同比增长27.49%。

此外，出海能力也成为鲁企成长的重要分水岭，华明装备电力设备业务海外收入同比增长约47%，科捷智能境外收入增幅达256%，境外收入占比提升至54%，全球化布局成效显著。

值得关注的是，区域银行业成为鲁股金融板块的亮点，资产质量持续优化，净利润增速领跑同业。青岛银行归母净利润51.88亿元，同比增长21.66%，不良贷款率降至0.97%，为近年来首次跌破1%；齐鲁银行归母净利润57.13亿元，同比增长14.58%，不良贷款率较上年下降0.14个百分点至1.05%，两家银行均实现不良率双降、拨备覆盖率双升，在已披露业绩的12家上市银行中净利润增速分列前两位。

此外，鲁股消费板块也表现不俗，国内较早专业从事复合调味品企业日辰股份，作为A股马年首份业绩快报发布企业，实现净利润同比增长31.87%，扣非净利润增幅达51.26%，市场拓展与新品研发成为增长动力。

不过，鲁股中的光伏相关企业受行业大环境影响承压明显，高测股份营业总收入同比下滑18.43%，扣非归母净利润亏损1.27亿元，为上市以来首次亏损；天岳先进受市场竞争加剧与产品调价影响，营业收入同比下降17.15%，净利润亏损2.08亿元，成为鲁股业绩中的少数短板。

随着年报披露季临近，A 股上市公司2025年业绩快报密集出炉，截至3月3日，1032家A股公司发布业绩快报，近七成企业营收同比增长，52家净利润增幅超100%，65家实现扭亏为盈。业绩增长的结构性特征显著，AI产业链成为最强增长动力，半导体、创新药等代表新质生产力的赛道全面爆发，区域板块中鲁股表现亮眼，营收净利双增展现出强劲发展韧性。

图源：新华社

AI产业链“狂飙”，寒武纪-U连亏八年后迎来历史性转折

受益于全球数字化浪潮的推进以及国内政策对科技创新的大力支持，人工智能产业链上下游企业营收与净利双双高增。

作为AI算力龙头，中际旭创的业绩堪称“火车头”。业绩快报显示，公司2025年实现营业收入382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润高达107.99亿元，同比增长108.81%，营收净利均创下上市以来最高水平。公司直言，业绩爆发主要得益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，高速光模块产品出货量快速增长。特别是1.6T产品的快速上量，开启了新的增长时代。

2月27日，山东A股市值第一的中际旭创（证券代码：300308）发布2025年度业绩快报

AI的带动效应也在产业链上全面扩散。存储领域的佰维存储表现同样惊艳，2025公司共实现营业收入112.96亿元，同比增长68.72%；归母净利润8.67亿元，同比增长437.56%；扣非净利润同比增幅更是高达1088.86%，AI发展推动存储行业复苏带来产品量价齐升，叠加智能穿戴等端侧存储产品的突破，成为其业绩增长的双重动力。

值得注意的是，多家AI芯片公司还上演了从巨额亏损到大幅减亏甚至扭亏为盈的逆转。寒武纪-U在连亏八年后迎来历史性转折，2025年营业收入64.97亿元，同比激增453.21%，归母净利润扭亏为盈至20.59亿元。被称为“国产GPU四小龙”的摩尔线程-U、沐曦股份-U营收也实现翻倍以上高增，亏损幅度大幅收窄，标志着国产高端芯片正不断扩张市场版图。

中银证券指出，算力涨价的新迹象凸显行业供应瓶颈，优秀大模型企业的需求韧性将持续推动算力硬件需求增长，AI产业链的高景气度有望延续。

新质生产力领跑，半导体、创新药等新兴产业全面发力

除AI产业链外，半导体、创新药等代表新质生产力的战略性新兴产业全面发力，成为A股业绩增长的核心引擎。

半导体行业在经历库存去化后迎来全面复苏，2025年全球半导体设备销售额预计达1330亿美元创历史新高，AI相关投资成为核心驱动力，国内企业充分受益于国产替代进程加速，龙头企业均创下历史最好业绩。

国产半导体设备头部企业中微公司，2025年实现营业收入123.85亿元，同比增长36.62%，实现归母净利润21.11亿元，同比增长30.69%，其先进逻辑和存储器件刻蚀工艺产品量产落地，LPCVD和ALD设备销售激增224.23%。

半导体测试设备领域的龙头企业华峰测控，2025年营业收入同比增长48.72%，归母净利润同比增长61.22%，薄膜沉积设备商拓荆科技实现净利润翻倍式增长，扣非后归母净利润达7.26亿元，同比增长103.79%。公司表示，其先进工艺设备实现规模化量产，先进键合设备在客户拓展方面取得关键突破，销售收入大幅增长。

二级市场上，半导体设备板块同样热度高涨，半导体设备ETF年初以来上涨23.5%，华峰测控、中微公司等龙头股价均刷新历史高点。

此外，创新药行业也步入研发红利收获期，海外授权合作与核心产品商业化放量成为双增长引擎，一批科创板企业实现扭亏为盈或业绩大幅增长。

三生国健以归母净利润364.24%的增幅领跑全行业，与辉瑞的合作带来28.90亿元海外授权首付款，推动公司营收同比大增；荣昌生物、百济神州则实现上市后首次盈利，前者依托海外授权与核心产品国内放量实现营收89.36%的增长，后者营收382.05亿元同比增长40.4%，成功摆脱大额亏损。百奥赛图、迪哲医药等企业也分别实现业绩大幅增长和亏损收窄，创新药企业的研发实力正逐步转化为实际盈利能力。

鲁股展现发展韧性，AI算力、区域银行、传统制造成强劲引擎

Wind数据显示，截至3月2日，52家鲁股披露2025年业绩快报，合计实现营业收入1872.67亿元，同比增长14.1%，归母净利润326.37亿元，同比增长44.7%，净利润增速大幅高于营收增速，整体盈利能力显著提升。

AI算力、区域银行、传统制造成为鲁股增长强劲引擎，部分企业凭借全球化布局打开新增长空间，仅光伏等周期性行业受大环境影响承压，整体展现出多元且稳健的发展韧性。

中际旭创作为鲁股龙头，不仅是区域业绩“火车头”，更成为A股AI产业链的核心标的，其百亿净利润的成绩成为鲁股科技板块的亮眼名片。高端制造企业德邦科技同样表现不俗，依托集成电路、智能终端需求复苏及AI终端带来的先进封装材料机遇，实现营业收入15.47亿元，同比增长32.61%，在高端制造领域站稳脚跟。

传统制造企业彰显稳健经营底色，新产能释放与出海布局成为增长新极。太阳纸业以391.84亿元营收位居已披露业绩鲁股首位，营业利润同比增长6.25%，新产能释放、成本控制优化成为业绩稳健的核心；烟台民士达的芳纶纸业务打破国际垄断，全球市场份额持续扩张，净利润同比增长27.49%。

此外，出海能力也成为鲁企成长的重要分水岭，华明装备电力设备业务海外收入同比增长约47%，科捷智能境外收入增幅达256%，境外收入占比提升至54%，全球化布局成效显著。

值得关注的是，区域银行业成为鲁股金融板块的亮点，资产质量持续优化，净利润增速领跑同业。青岛银行归母净利润51.88亿元，同比增长21.66%，不良贷款率降至0.97%，为近年来首次跌破1%；齐鲁银行归母净利润57.13亿元，同比增长14.58%，不良贷款率较上年下降0.14个百分点至1.05%，两家银行均实现不良率双降、拨备覆盖率双升，在已披露业绩的12家上市银行中净利润增速分列前两位。

此外，鲁股消费板块也表现不俗，国内较早专业从事复合调味品企业日辰股份，作为A股马年首份业绩快报发布企业，实现净利润同比增长31.87%，扣非净利润增幅达51.26%，市场拓展与新品研发成为增长动力。

不过，鲁股中的光伏相关企业受行业大环境影响承压明显，高测股份营业总收入同比下滑18.43%，扣非归母净利润亏损1.27亿元，为上市以来首次亏损；天岳先进受市场竞争加剧与产品调价影响，营业收入同比下降17.15%，净利润亏损2.08亿元，成为鲁股业绩中的少数短板。

随着年报披露季临近，A 股上市公司2025年业绩快报密集出炉，截至3月3日，1032家A股公司发布业绩快报，近七成企业营收同比增长，52家净利润增幅超100%，65家实现扭亏为盈。业绩增长的结构性特征显著，AI产业链成为最强增长动力，半导体、创新药等代表新质生产力的赛道全面爆发，区域板块中鲁股表现亮眼，营收净利双增展现出强劲发展韧性。

图源：新华社

AI产业链“狂飙”，寒武纪-U连亏八年后迎来历史性转折

受益于全球数字化浪潮的推进以及国内政策对科技创新的大力支持，人工智能产业链上下游企业营收与净利双双高增。

作为AI算力龙头，中际旭创的业绩堪称“火车头”。业绩快报显示，公司2025年实现营业收入382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润高达107.99亿元，同比增长108.81%，营收净利均创下上市以来最高水平。公司直言，业绩爆发主要得益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，高速光模块产品出货量快速增长。特别是1.6T产品的快速上量，开启了新的增长时代。

2月27日，山东A股市值第一的中际旭创（证券代码：300308）发布2025年度业绩快报

AI的带动效应也在产业链上全面扩散。存储领域的佰维存储表现同样惊艳，2025公司共实现营业收入112.96亿元，同比增长68.72%；归母净利润8.67亿元，同比增长437.56%；扣非净利润同比增幅更是高达1088.86%，AI发展推动存储行业复苏带来产品量价齐升，叠加智能穿戴等端侧存储产品的突破，成为其业绩增长的双重动力。

值得注意的是，多家AI芯片公司还上演了从巨额亏损到大幅减亏甚至扭亏为盈的逆转。寒武纪-U在连亏八年后迎来历史性转折，2025年营业收入64.97亿元，同比激增453.21%，归母净利润扭亏为盈至20.59亿元。被称为“国产GPU四小龙”的摩尔线程-U、沐曦股份-U营收也实现翻倍以上高增，亏损幅度大幅收窄，标志着国产高端芯片正不断扩张市场版图。

中银证券指出，算力涨价的新迹象凸显行业供应瓶颈，优秀大模型企业的需求韧性将持续推动算力硬件需求增长，AI产业链的高景气度有望延续。

新质生产力领跑，半导体、创新药等新兴产业全面发力

除AI产业链外，半导体、创新药等代表新质生产力的战略性新兴产业全面发力，成为A股业绩增长的核心引擎。

半导体行业在经历库存去化后迎来全面复苏，2025年全球半导体设备销售额预计达1330亿美元创历史新高，AI相关投资成为核心驱动力，国内企业充分受益于国产替代进程加速，龙头企业均创下历史最好业绩。

国产半导体设备头部企业中微公司，2025年实现营业收入123.85亿元，同比增长36.62%，实现归母净利润21.11亿元，同比增长30.69%，其先进逻辑和存储器件刻蚀工艺产品量产落地，LPCVD和ALD设备销售激增224.23%。

半导体测试设备领域的龙头企业华峰测控，2025年营业收入同比增长48.72%，归母净利润同比增长61.22%，薄膜沉积设备商拓荆科技实现净利润翻倍式增长，扣非后归母净利润达7.26亿元，同比增长103.79%。公司表示，其先进工艺设备实现规模化量产，先进键合设备在客户拓展方面取得关键突破，销售收入大幅增长。

二级市场上，半导体设备板块同样热度高涨，半导体设备ETF年初以来上涨23.5%，华峰测控、中微公司等龙头股价均刷新历史高点。

此外，创新药行业也步入研发红利收获期，海外授权合作与核心产品商业化放量成为双增长引擎，一批科创板企业实现扭亏为盈或业绩大幅增长。

三生国健以归母净利润364.24%的增幅领跑全行业，与辉瑞的合作带来28.90亿元海外授权首付款，推动公司营收同比大增；荣昌生物、百济神州则实现上市后首次盈利，前者依托海外授权与核心产品国内放量实现营收89.36%的增长，后者营收382.05亿元同比增长40.4%，成功摆脱大额亏损。百奥赛图、迪哲医药等企业也分别实现业绩大幅增长和亏损收窄，创新药企业的研发实力正逐步转化为实际盈利能力。

鲁股展现发展韧性，AI算力、区域银行、传统制造成强劲引擎

Wind数据显示，截至3月2日，52家鲁股披露2025年业绩快报，合计实现营业收入1872.67亿元，同比增长14.1%，归母净利润326.37亿元，同比增长44.7%，净利润增速大幅高于营收增速，整体盈利能力显著提升。

AI算力、区域银行、传统制造成为鲁股增长强劲引擎，部分企业凭借全球化布局打开新增长空间，仅光伏等周期性行业受大环境影响承压，整体展现出多元且稳健的发展韧性。

中际旭创作为鲁股龙头，不仅是区域业绩“火车头”，更成为A股AI产业链的核心标的，其百亿净利润的成绩成为鲁股科技板块的亮眼名片。高端制造企业德邦科技同样表现不俗，依托集成电路、智能终端需求复苏及AI终端带来的先进封装材料机遇，实现营业收入15.47亿元，同比增长32.61%，在高端制造领域站稳脚跟。

传统制造企业彰显稳健经营底色，新产能释放与出海布局成为增长新极。太阳纸业以391.84亿元营收位居已披露业绩鲁股首位，营业利润同比增长6.25%，新产能释放、成本控制优化成为业绩稳健的核心；烟台民士达的芳纶纸业务打破国际垄断，全球市场份额持续扩张，净利润同比增长27.49%。

此外，出海能力也成为鲁企成长的重要分水岭，华明装备电力设备业务海外收入同比增长约47%，科捷智能境外收入增幅达256%，境外收入占比提升至54%，全球化布局成效显著。

值得关注的是，区域银行业成为鲁股金融板块的亮点，资产质量持续优化，净利润增速领跑同业。青岛银行归母净利润51.88亿元，同比增长21.66%，不良贷款率降至0.97%，为近年来首次跌破1%；齐鲁银行归母净利润57.13亿元，同比增长14.58%，不良贷款率较上年下降0.14个百分点至1.05%，两家银行均实现不良率双降、拨备覆盖率双升，在已披露业绩的12家上市银行中净利润增速分列前两位。

此外，鲁股消费板块也表现不俗，国内较早专业从事复合调味品企业日辰股份，作为A股马年首份业绩快报发布企业，实现净利润同比增长31.87%，扣非净利润增幅达51.26%，市场拓展与新品研发成为增长动力。

不过，鲁股中的光伏相关企业受行业大环境影响承压明显，高测股份营业总收入同比下滑18.43%，扣非归母净利润亏损1.27亿元，为上市以来首次亏损；天岳先进受市场竞争加剧与产品调价影响，营业收入同比下降17.15%，净利润亏损2.08亿元，成为鲁股业绩中的少数短板。

随着年报披露季临近，A 股上市公司2025年业绩快报密集出炉，截至3月3日，1032家A股公司发布业绩快报，近七成企业营收同比增长，52家净利润增幅超100%，65家实现扭亏为盈。业绩增长的结构性特征显著，AI产业链成为最强增长动力，半导体、创新药等代表新质生产力的赛道全面爆发，区域板块中鲁股表现亮眼，营收净利双增展现出强劲发展韧性。

图源：新华社

AI产业链“狂飙”，寒武纪-U连亏八年后迎来历史性转折

受益于全球数字化浪潮的推进以及国内政策对科技创新的大力支持，人工智能产业链上下游企业营收与净利双双高增。

作为AI算力龙头，中际旭创的业绩堪称“火车头”。业绩快报显示，公司2025年实现营业收入382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润高达107.99亿元，同比增长108.81%，营收净利均创下上市以来最高水平。公司直言，业绩爆发主要得益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，高速光模块产品出货量快速增长。特别是1.6T产品的快速上量，开启了新的增长时代。

2月27日，山东A股市值第一的中际旭创（证券代码：300308）发布2025年度业绩快报

AI的带动效应也在产业链上全面扩散。存储领域的佰维存储表现同样惊艳，2025公司共实现营业收入112.96亿元，同比增长68.72%；归母净利润8.67亿元，同比增长437.56%；扣非净利润同比增幅更是高达1088.86%，AI发展推动存储行业复苏带来产品量价齐升，叠加智能穿戴等端侧存储产品的突破，成为其业绩增长的双重动力。

值得注意的是，多家AI芯片公司还上演了从巨额亏损到大幅减亏甚至扭亏为盈的逆转。寒武纪-U在连亏八年后迎来历史性转折，2025年营业收入64.97亿元，同比激增453.21%，归母净利润扭亏为盈至20.59亿元。被称为“国产GPU四小龙”的摩尔线程-U、沐曦股份-U营收也实现翻倍以上高增，亏损幅度大幅收窄，标志着国产高端芯片正不断扩张市场版图。

中银证券指出，算力涨价的新迹象凸显行业供应瓶颈，优秀大模型企业的需求韧性将持续推动算力硬件需求增长，AI产业链的高景气度有望延续。

新质生产力领跑，半导体、创新药等新兴产业全面发力

除AI产业链外，半导体、创新药等代表新质生产力的战略性新兴产业全面发力，成为A股业绩增长的核心引擎。

半导体行业在经历库存去化后迎来全面复苏，2025年全球半导体设备销售额预计达1330亿美元创历史新高，AI相关投资成为核心驱动力，国内企业充分受益于国产替代进程加速，龙头企业均创下历史最好业绩。

国产半导体设备头部企业中微公司，2025年实现营业收入123.85亿元，同比增长36.62%，实现归母净利润21.11亿元，同比增长30.69%，其先进逻辑和存储器件刻蚀工艺产品量产落地，LPCVD和ALD设备销售激增224.23%。

半导体测试设备领域的龙头企业华峰测控，2025年营业收入同比增长48.72%，归母净利润同比增长61.22%，薄膜沉积设备商拓荆科技实现净利润翻倍式增长，扣非后归母净利润达7.26亿元，同比增长103.79%。公司表示，其先进工艺设备实现规模化量产，先进键合设备在客户拓展方面取得关键突破，销售收入大幅增长。

二级市场上，半导体设备板块同样热度高涨，半导体设备ETF年初以来上涨23.5%，华峰测控、中微公司等龙头股价均刷新历史高点。

此外，创新药行业也步入研发红利收获期，海外授权合作与核心产品商业化放量成为双增长引擎，一批科创板企业实现扭亏为盈或业绩大幅增长。

三生国健以归母净利润364.24%的增幅领跑全行业，与辉瑞的合作带来28.90亿元海外授权首付款，推动公司营收同比大增；荣昌生物、百济神州则实现上市后首次盈利，前者依托海外授权与核心产品国内放量实现营收89.36%的增长，后者营收382.05亿元同比增长40.4%，成功摆脱大额亏损。百奥赛图、迪哲医药等企业也分别实现业绩大幅增长和亏损收窄，创新药企业的研发实力正逐步转化为实际盈利能力。

鲁股展现发展韧性，AI算力、区域银行、传统制造成强劲引擎

Wind数据显示，截至3月2日，52家鲁股披露2025年业绩快报，合计实现营业收入1872.67亿元，同比增长14.1%，归母净利润326.37亿元，同比增长44.7%，净利润增速大幅高于营收增速，整体盈利能力显著提升。

AI算力、区域银行、传统制造成为鲁股增长强劲引擎，部分企业凭借全球化布局打开新增长空间，仅光伏等周期性行业受大环境影响承压，整体展现出多元且稳健的发展韧性。

中际旭创作为鲁股龙头，不仅是区域业绩“火车头”，更成为A股AI产业链的核心标的，其百亿净利润的成绩成为鲁股科技板块的亮眼名片。高端制造企业德邦科技同样表现不俗，依托集成电路、智能终端需求复苏及AI终端带来的先进封装材料机遇，实现营业收入15.47亿元，同比增长32.61%，在高端制造领域站稳脚跟。

传统制造企业彰显稳健经营底色，新产能释放与出海布局成为增长新极。太阳纸业以391.84亿元营收位居已披露业绩鲁股首位，营业利润同比增长6.25%，新产能释放、成本控制优化成为业绩稳健的核心；烟台民士达的芳纶纸业务打破国际垄断，全球市场份额持续扩张，净利润同比增长27.49%。

此外，出海能力也成为鲁企成长的重要分水岭，华明装备电力设备业务海外收入同比增长约47%，科捷智能境外收入增幅达256%，境外收入占比提升至54%，全球化布局成效显著。

值得关注的是，区域银行业成为鲁股金融板块的亮点，资产质量持续优化，净利润增速领跑同业。青岛银行归母净利润51.88亿元，同比增长21.66%，不良贷款率降至0.97%，为近年来首次跌破1%；齐鲁银行归母净利润57.13亿元，同比增长14.58%，不良贷款率较上年下降0.14个百分点至1.05%，两家银行均实现不良率双降、拨备覆盖率双升，在已披露业绩的12家上市银行中净利润增速分列前两位。

此外，鲁股消费板块也表现不俗，国内较早专业从事复合调味品企业日辰股份，作为A股马年首份业绩快报发布企业，实现净利润同比增长31.87%，扣非净利润增幅达51.26%，市场拓展与新品研发成为增长动力。

不过，鲁股中的光伏相关企业受行业大环境影响承压明显，高测股份营业总收入同比下滑18.43%，扣非归母净利润亏损1.27亿元，为上市以来首次亏损；天岳先进受市场竞争加剧与产品调价影响，营业收入同比下降17.15%，净利润亏损2.08亿元，成为鲁股业绩中的少数短板。