金属钨，是一种具有独特物理和化学性质的稀有金属，熔点高、硬度高、耐腐蚀，在工业领域有着广泛应用。从去年以来，钨料价格持续上涨，对产业链上、中、下游企业都产生不同程度的影响。

在江苏常州新北区的一家硬质合金刀具生产企业，钻头、铣刀、定制刀具等正有序下线。一周内，将有近2000只航空航天专用刀具发往沈阳一家飞机制造企业。据了解，一件标准硬质合金刀具，钨原料的需求占比超过85%。而近一年来，钨粉供不应求，目前价格已突破每公斤2100元，是去年同期的6倍多。为应对不断攀升的成本压力，企业采用分阶段购买原材料的方式以分摊成本。

而在江苏昆山另一家硬质合金产品生产企业，一个个精细的微型刀具正从自动化生产线上产出，这些刀具最小厚度仅1毫米，主要用于3C电子、精密模具等领域的超精加工，钨也是其中不可或缺的原料，企业同样因钨价上涨承压。企业负责人表示，除了优化采购策略，他们还力图通过提升刀具精度和使用寿命，来对冲成本压力。而这在当前同类企业中也是普遍现象。

钨价持续上涨，对产业链上中游的开采和加工企业又有哪些影响呢？

记者实地走访了河南洛阳的一家矿山企业。负责人介绍，钨矿一般分为黑钨矿和白钨矿，黑钨矿品位更高、冶炼成本更低，属于优质资源，但经过长期开采资源量已大幅减少，如今多实行保护性开采。白钨矿品位较低，开采、冶炼成本高。这家企业的钨精矿年产量在8400吨左右，主要是白钨矿。这轮钨价上涨，让白钨矿也能获得较大利润空间。

而记者走访的中游加工企业则表示，钨产业链最核心的中间原料是仲钨酸铵，价格已达每吨136万元，较年初涨103%，成本压力骤增，目前，他们采用提高废料、尾矿回收再利用等方法进行成本对冲。

洛阳钼业钨业公司经理 刘元旗：日产能在20吨APT（仲钨酸铵）左右，主要用在硬质合金刀具领域。在价格较高的情况下，优先考虑回收率，也就是说，从矿石各类渣里回收的金属越多，收益增长速度比产能扩大可能会更高一些。

金融需求与实际需求共振

推动钨价走高

本轮钨料价格上涨的原因是什么？这种趋势是不是还会延续？

钨是一种战略性稀有金属，它的硬度和熔点是所有非合金金属中最高的，因此被称为“工业牙齿”，全球每年钨的消费量约为12.5万吨，其中，硬质合金占比58%，年用量约7.25万吨，硬质合金是切削刀具、矿山钻头、精密模具的核心材料，支撑着装备制造、汽车、工程机械等基础工业。

国信期货首席分析师 顾冯达：智能化的加强，相关精细化加工呈现爆发式增长。另外一方面，整个市场在探索和探讨这种战略资源超硬合金的储备，加强其金融端的需求增长。所以，实际需求和金融需求共振叠加，是本轮需求爆发式增长的核心动力之一。

作为制造硬质合金的上游原料，钨精矿、仲钨酸铵等价格的变化直接影响着下游产品价格。数据显示，截至3月6日，国内含量65%的黑钨精矿价格报92万元/标吨，周环比涨16.5%，较年初涨100%；仲钨酸铵（APT）价格报136万元/吨，周环比涨16.2%，较年初涨103%。

国信期货首席分析师 顾冯达：从目前的市场情况来看，短期战略资源价格积累了过高涨幅之后，有可能像黄金、白银和前期涨幅较强的有色金属一样，出现高位回吐的情况。

作为战略性矿产，钨的开采总量受年度开采指标刚性约束。2025年4月，自然资源部下达第一批钨矿开采总量指标5.8万吨，较2024年和2023年第一批分别减少4000吨和5000吨，钨矿开采活动监管加强。此外，我国钨原矿品位从2004年的0.42%下降至2020年的0.28%，品位下降进一步限制了产能释放。多家机构表示，在供给无增量、需求有增量的“硬缺口”背景下，钨价整体强势格局仍将延续。

金属钨，是一种具有独特物理和化学性质的稀有金属，熔点高、硬度高、耐腐蚀，在工业领域有着广泛应用。从去年以来，钨料价格持续上涨，对产业链上、中、下游企业都产生不同程度的影响。

在江苏常州新北区的一家硬质合金刀具生产企业，钻头、铣刀、定制刀具等正有序下线。一周内，将有近2000只航空航天专用刀具发往沈阳一家飞机制造企业。据了解，一件标准硬质合金刀具，钨原料的需求占比超过85%。而近一年来，钨粉供不应求，目前价格已突破每公斤2100元，是去年同期的6倍多。为应对不断攀升的成本压力，企业采用分阶段购买原材料的方式以分摊成本。

而在江苏昆山另一家硬质合金产品生产企业，一个个精细的微型刀具正从自动化生产线上产出，这些刀具最小厚度仅1毫米，主要用于3C电子、精密模具等领域的超精加工，钨也是其中不可或缺的原料，企业同样因钨价上涨承压。企业负责人表示，除了优化采购策略，他们还力图通过提升刀具精度和使用寿命，来对冲成本压力。而这在当前同类企业中也是普遍现象。

钨价持续上涨，对产业链上中游的开采和加工企业又有哪些影响呢？

记者实地走访了河南洛阳的一家矿山企业。负责人介绍，钨矿一般分为黑钨矿和白钨矿，黑钨矿品位更高、冶炼成本更低，属于优质资源，但经过长期开采资源量已大幅减少，如今多实行保护性开采。白钨矿品位较低，开采、冶炼成本高。这家企业的钨精矿年产量在8400吨左右，主要是白钨矿。这轮钨价上涨，让白钨矿也能获得较大利润空间。

而记者走访的中游加工企业则表示，钨产业链最核心的中间原料是仲钨酸铵，价格已达每吨136万元，较年初涨103%，成本压力骤增，目前，他们采用提高废料、尾矿回收再利用等方法进行成本对冲。

洛阳钼业钨业公司经理 刘元旗：日产能在20吨APT（仲钨酸铵）左右，主要用在硬质合金刀具领域。在价格较高的情况下，优先考虑回收率，也就是说，从矿石各类渣里回收的金属越多，收益增长速度比产能扩大可能会更高一些。

金融需求与实际需求共振

推动钨价走高

本轮钨料价格上涨的原因是什么？这种趋势是不是还会延续？

钨是一种战略性稀有金属，它的硬度和熔点是所有非合金金属中最高的，因此被称为“工业牙齿”，全球每年钨的消费量约为12.5万吨，其中，硬质合金占比58%，年用量约7.25万吨，硬质合金是切削刀具、矿山钻头、精密模具的核心材料，支撑着装备制造、汽车、工程机械等基础工业。

国信期货首席分析师 顾冯达：智能化的加强，相关精细化加工呈现爆发式增长。另外一方面，整个市场在探索和探讨这种战略资源超硬合金的储备，加强其金融端的需求增长。所以，实际需求和金融需求共振叠加，是本轮需求爆发式增长的核心动力之一。

作为制造硬质合金的上游原料，钨精矿、仲钨酸铵等价格的变化直接影响着下游产品价格。数据显示，截至3月6日，国内含量65%的黑钨精矿价格报92万元/标吨，周环比涨16.5%，较年初涨100%；仲钨酸铵（APT）价格报136万元/吨，周环比涨16.2%，较年初涨103%。

国信期货首席分析师 顾冯达：从目前的市场情况来看，短期战略资源价格积累了过高涨幅之后，有可能像黄金、白银和前期涨幅较强的有色金属一样，出现高位回吐的情况。

作为战略性矿产，钨的开采总量受年度开采指标刚性约束。2025年4月，自然资源部下达第一批钨矿开采总量指标5.8万吨，较2024年和2023年第一批分别减少4000吨和5000吨，钨矿开采活动监管加强。此外，我国钨原矿品位从2004年的0.42%下降至2020年的0.28%，品位下降进一步限制了产能释放。多家机构表示，在供给无增量、需求有增量的“硬缺口”背景下，钨价整体强势格局仍将延续。

金属钨，是一种具有独特物理和化学性质的稀有金属，熔点高、硬度高、耐腐蚀，在工业领域有着广泛应用。从去年以来，钨料价格持续上涨，对产业链上、中、下游企业都产生不同程度的影响。

在江苏常州新北区的一家硬质合金刀具生产企业，钻头、铣刀、定制刀具等正有序下线。一周内，将有近2000只航空航天专用刀具发往沈阳一家飞机制造企业。据了解，一件标准硬质合金刀具，钨原料的需求占比超过85%。而近一年来，钨粉供不应求，目前价格已突破每公斤2100元，是去年同期的6倍多。为应对不断攀升的成本压力，企业采用分阶段购买原材料的方式以分摊成本。

而在江苏昆山另一家硬质合金产品生产企业，一个个精细的微型刀具正从自动化生产线上产出，这些刀具最小厚度仅1毫米，主要用于3C电子、精密模具等领域的超精加工，钨也是其中不可或缺的原料，企业同样因钨价上涨承压。企业负责人表示，除了优化采购策略，他们还力图通过提升刀具精度和使用寿命，来对冲成本压力。而这在当前同类企业中也是普遍现象。

钨价持续上涨，对产业链上中游的开采和加工企业又有哪些影响呢？

记者实地走访了河南洛阳的一家矿山企业。负责人介绍，钨矿一般分为黑钨矿和白钨矿，黑钨矿品位更高、冶炼成本更低，属于优质资源，但经过长期开采资源量已大幅减少，如今多实行保护性开采。白钨矿品位较低，开采、冶炼成本高。这家企业的钨精矿年产量在8400吨左右，主要是白钨矿。这轮钨价上涨，让白钨矿也能获得较大利润空间。

而记者走访的中游加工企业则表示，钨产业链最核心的中间原料是仲钨酸铵，价格已达每吨136万元，较年初涨103%，成本压力骤增，目前，他们采用提高废料、尾矿回收再利用等方法进行成本对冲。

洛阳钼业钨业公司经理 刘元旗：日产能在20吨APT（仲钨酸铵）左右，主要用在硬质合金刀具领域。在价格较高的情况下，优先考虑回收率，也就是说，从矿石各类渣里回收的金属越多，收益增长速度比产能扩大可能会更高一些。

金融需求与实际需求共振

推动钨价走高

本轮钨料价格上涨的原因是什么？这种趋势是不是还会延续？

钨是一种战略性稀有金属，它的硬度和熔点是所有非合金金属中最高的，因此被称为“工业牙齿”，全球每年钨的消费量约为12.5万吨，其中，硬质合金占比58%，年用量约7.25万吨，硬质合金是切削刀具、矿山钻头、精密模具的核心材料，支撑着装备制造、汽车、工程机械等基础工业。

国信期货首席分析师 顾冯达：智能化的加强，相关精细化加工呈现爆发式增长。另外一方面，整个市场在探索和探讨这种战略资源超硬合金的储备，加强其金融端的需求增长。所以，实际需求和金融需求共振叠加，是本轮需求爆发式增长的核心动力之一。

作为制造硬质合金的上游原料，钨精矿、仲钨酸铵等价格的变化直接影响着下游产品价格。数据显示，截至3月6日，国内含量65%的黑钨精矿价格报92万元/标吨，周环比涨16.5%，较年初涨100%；仲钨酸铵（APT）价格报136万元/吨，周环比涨16.2%，较年初涨103%。

国信期货首席分析师 顾冯达：从目前的市场情况来看，短期战略资源价格积累了过高涨幅之后，有可能像黄金、白银和前期涨幅较强的有色金属一样，出现高位回吐的情况。

作为战略性矿产，钨的开采总量受年度开采指标刚性约束。2025年4月，自然资源部下达第一批钨矿开采总量指标5.8万吨，较2024年和2023年第一批分别减少4000吨和5000吨，钨矿开采活动监管加强。此外，我国钨原矿品位从2004年的0.42%下降至2020年的0.28%，品位下降进一步限制了产能释放。多家机构表示，在供给无增量、需求有增量的“硬缺口”背景下，钨价整体强势格局仍将延续。

金属钨，是一种具有独特物理和化学性质的稀有金属，熔点高、硬度高、耐腐蚀，在工业领域有着广泛应用。从去年以来，钨料价格持续上涨，对产业链上、中、下游企业都产生不同程度的影响。

在江苏常州新北区的一家硬质合金刀具生产企业，钻头、铣刀、定制刀具等正有序下线。一周内，将有近2000只航空航天专用刀具发往沈阳一家飞机制造企业。据了解，一件标准硬质合金刀具，钨原料的需求占比超过85%。而近一年来，钨粉供不应求，目前价格已突破每公斤2100元，是去年同期的6倍多。为应对不断攀升的成本压力，企业采用分阶段购买原材料的方式以分摊成本。

而在江苏昆山另一家硬质合金产品生产企业，一个个精细的微型刀具正从自动化生产线上产出，这些刀具最小厚度仅1毫米，主要用于3C电子、精密模具等领域的超精加工，钨也是其中不可或缺的原料，企业同样因钨价上涨承压。企业负责人表示，除了优化采购策略，他们还力图通过提升刀具精度和使用寿命，来对冲成本压力。而这在当前同类企业中也是普遍现象。

钨价持续上涨，对产业链上中游的开采和加工企业又有哪些影响呢？

记者实地走访了河南洛阳的一家矿山企业。负责人介绍，钨矿一般分为黑钨矿和白钨矿，黑钨矿品位更高、冶炼成本更低，属于优质资源，但经过长期开采资源量已大幅减少，如今多实行保护性开采。白钨矿品位较低，开采、冶炼成本高。这家企业的钨精矿年产量在8400吨左右，主要是白钨矿。这轮钨价上涨，让白钨矿也能获得较大利润空间。

而记者走访的中游加工企业则表示，钨产业链最核心的中间原料是仲钨酸铵，价格已达每吨136万元，较年初涨103%，成本压力骤增，目前，他们采用提高废料、尾矿回收再利用等方法进行成本对冲。

洛阳钼业钨业公司经理 刘元旗：日产能在20吨APT（仲钨酸铵）左右，主要用在硬质合金刀具领域。在价格较高的情况下，优先考虑回收率，也就是说，从矿石各类渣里回收的金属越多，收益增长速度比产能扩大可能会更高一些。

金融需求与实际需求共振

推动钨价走高

本轮钨料价格上涨的原因是什么？这种趋势是不是还会延续？

钨是一种战略性稀有金属，它的硬度和熔点是所有非合金金属中最高的，因此被称为“工业牙齿”，全球每年钨的消费量约为12.5万吨，其中，硬质合金占比58%，年用量约7.25万吨，硬质合金是切削刀具、矿山钻头、精密模具的核心材料，支撑着装备制造、汽车、工程机械等基础工业。

国信期货首席分析师 顾冯达：智能化的加强，相关精细化加工呈现爆发式增长。另外一方面，整个市场在探索和探讨这种战略资源超硬合金的储备，加强其金融端的需求增长。所以，实际需求和金融需求共振叠加，是本轮需求爆发式增长的核心动力之一。

作为制造硬质合金的上游原料，钨精矿、仲钨酸铵等价格的变化直接影响着下游产品价格。数据显示，截至3月6日，国内含量65%的黑钨精矿价格报92万元/标吨，周环比涨16.5%，较年初涨100%；仲钨酸铵（APT）价格报136万元/吨，周环比涨16.2%，较年初涨103%。

国信期货首席分析师 顾冯达：从目前的市场情况来看，短期战略资源价格积累了过高涨幅之后，有可能像黄金、白银和前期涨幅较强的有色金属一样，出现高位回吐的情况。

作为战略性矿产，钨的开采总量受年度开采指标刚性约束。2025年4月，自然资源部下达第一批钨矿开采总量指标5.8万吨，较2024年和2023年第一批分别减少4000吨和5000吨，钨矿开采活动监管加强。此外，我国钨原矿品位从2004年的0.42%下降至2020年的0.28%，品位下降进一步限制了产能释放。多家机构表示，在供给无增量、需求有增量的“硬缺口”背景下，钨价整体强势格局仍将延续。

金属钨，是一种具有独特物理和化学性质的稀有金属，熔点高、硬度高、耐腐蚀，在工业领域有着广泛应用。从去年以来，钨料价格持续上涨，对产业链上、中、下游企业都产生不同程度的影响。

在江苏常州新北区的一家硬质合金刀具生产企业，钻头、铣刀、定制刀具等正有序下线。一周内，将有近2000只航空航天专用刀具发往沈阳一家飞机制造企业。据了解，一件标准硬质合金刀具，钨原料的需求占比超过85%。而近一年来，钨粉供不应求，目前价格已突破每公斤2100元，是去年同期的6倍多。为应对不断攀升的成本压力，企业采用分阶段购买原材料的方式以分摊成本。

而在江苏昆山另一家硬质合金产品生产企业，一个个精细的微型刀具正从自动化生产线上产出，这些刀具最小厚度仅1毫米，主要用于3C电子、精密模具等领域的超精加工，钨也是其中不可或缺的原料，企业同样因钨价上涨承压。企业负责人表示，除了优化采购策略，他们还力图通过提升刀具精度和使用寿命，来对冲成本压力。而这在当前同类企业中也是普遍现象。

钨价持续上涨，对产业链上中游的开采和加工企业又有哪些影响呢？

记者实地走访了河南洛阳的一家矿山企业。负责人介绍，钨矿一般分为黑钨矿和白钨矿，黑钨矿品位更高、冶炼成本更低，属于优质资源，但经过长期开采资源量已大幅减少，如今多实行保护性开采。白钨矿品位较低，开采、冶炼成本高。这家企业的钨精矿年产量在8400吨左右，主要是白钨矿。这轮钨价上涨，让白钨矿也能获得较大利润空间。

而记者走访的中游加工企业则表示，钨产业链最核心的中间原料是仲钨酸铵，价格已达每吨136万元，较年初涨103%，成本压力骤增，目前，他们采用提高废料、尾矿回收再利用等方法进行成本对冲。

洛阳钼业钨业公司经理 刘元旗：日产能在20吨APT（仲钨酸铵）左右，主要用在硬质合金刀具领域。在价格较高的情况下，优先考虑回收率，也就是说，从矿石各类渣里回收的金属越多，收益增长速度比产能扩大可能会更高一些。

金融需求与实际需求共振

推动钨价走高

本轮钨料价格上涨的原因是什么？这种趋势是不是还会延续？

钨是一种战略性稀有金属，它的硬度和熔点是所有非合金金属中最高的，因此被称为“工业牙齿”，全球每年钨的消费量约为12.5万吨，其中，硬质合金占比58%，年用量约7.25万吨，硬质合金是切削刀具、矿山钻头、精密模具的核心材料，支撑着装备制造、汽车、工程机械等基础工业。

国信期货首席分析师 顾冯达：智能化的加强，相关精细化加工呈现爆发式增长。另外一方面，整个市场在探索和探讨这种战略资源超硬合金的储备，加强其金融端的需求增长。所以，实际需求和金融需求共振叠加，是本轮需求爆发式增长的核心动力之一。

作为制造硬质合金的上游原料，钨精矿、仲钨酸铵等价格的变化直接影响着下游产品价格。数据显示，截至3月6日，国内含量65%的黑钨精矿价格报92万元/标吨，周环比涨16.5%，较年初涨100%；仲钨酸铵（APT）价格报136万元/吨，周环比涨16.2%，较年初涨103%。

国信期货首席分析师 顾冯达：从目前的市场情况来看，短期战略资源价格积累了过高涨幅之后，有可能像黄金、白银和前期涨幅较强的有色金属一样，出现高位回吐的情况。

作为战略性矿产，钨的开采总量受年度开采指标刚性约束。2025年4月，自然资源部下达第一批钨矿开采总量指标5.8万吨，较2024年和2023年第一批分别减少4000吨和5000吨，钨矿开采活动监管加强。此外，我国钨原矿品位从2004年的0.42%下降至2020年的0.28%，品位下降进一步限制了产能释放。多家机构表示，在供给无增量、需求有增量的“硬缺口”背景下，钨价整体强势格局仍将延续。